全球顶级对冲基金回应了:精心策划的骗局?

中国基金报记者林雪

近期,全球头号对冲基金桥水基金(Bridgewater Associates)及其掌门人瑞·达利欧(Ray Dalio)突遭质疑,引发市场关注。

在《纽约时报》记者罗布·科普兰(Rob Copeland)所著的《The Fund》发布后,其直指桥水基金的投资策略,并非像其宣扬的那样基于自动化系统、人工智能等规则,而是全凭创始人瑞•达利欧(Ray Dalio)一人拍脑袋决策。其称桥水对外宣称的投资体系只是一场精心构建的骗局。

对此桥水基金迅速回应,“必须郑重声明,该书整体情节十分荒谬,且与事实相去其远,该书试图用夸张的描述攻击抹黑我们,它通过一系列拼凑的故事,塑造了一个扭曲、失真的形象。这是对我们公司、企业文化以及公司群体虚假且具有误导性的刻画。”

具体情况如何,我们一起来看看——

桥水基金遭质疑

公司发出郑重声明

近期,供职于美国《纽约时报》的金融记者罗布·科普兰所著《The Fund:瑞·达利欧、桥水基金,揭秘华尔街传奇》发售,引发关注。这本书声称,它“戳破了这位慈善商业巨头精心构建的叙事”,并揭露了达利欧“原则”背后的真相:“他们鼓励了一种偏执和背后中伤的有毒文化。”

科普兰说他采访了桥水内部及周围人士,包括现任和前任员工。他在文中质疑了桥水基金的投资策略,称其并非像其宣扬的那样基于自动化系统、人工智能等规则,并不存在所谓的投资的“圣杯”,而是全凭公司创始人瑞•达利欧一人的直觉,以及他与世界多国高层建立起的关系网。

据科普兰描述,达利欧是一个自我、专制、偏执的领导,在桥水“只有达利欧亲自发号施令”。其有所谓的“信任圈”。桥水鼎盛时期有接近2000名员工,但不到20%的人从事投资或相关研究领域。这些投资人员的职责通常是研究经济史项目和撰写论文,最终由达利欧审阅和编辑。真正进入达利欧“信任圈”的人不超过10个。

对于科普兰的说法,11月7日,达利欧在其社交平台账号上回应称,这是一本耸人听闻且不准确的小报书籍,其目的是向喜欢八卦的人推销。“作者向桥水基金申请了一份工作,但被拒绝了。然后,他成为一家著名报纸的调查记者,并以撰写有关我和桥水的歪曲故事为职业。”

11月8日,桥水中国在其官网转发了美国桥水发布的《我们对近期与瑞•达利欧和桥水有关书籍的声明》。

“尽管我们并不想让这本书获得额外的关注,但必须郑重声明,该书整体情节十分荒谬,且与事实相去其远,该书试图用夸张的描述攻击抹黑我们,它通过一系列拼凑的故事,塑造了一个扭曲、失真的形象。这是对我们公司、企业文化以及公司群体虚假且具有误导性的刻画。”桥水基金在回应声明中表示。

据其介绍,自1975年成立以来,桥水独特的公司理念就一直指引着,这在1997年发布的第一份《公司理念宣言》中就有所体现。2022年,在完成从瑞·达利欧到现任领导团队过渡之际,桥水更新了《公司理念宣言》,从而更好地体现其与时俱进的价值观,即桥水的“创意择优”理念。

桥水基金称,“作为一个集体,我们一直在不断进步,这是取得成功的必要条件。我们从不回避正当、真切的批评:当我们犯错时,我们勇于承认,彼此互相监督,不断改进。这是我们企业文化的核心组成部分,也是团队、客户和股东所需要的品质。而我们的使命之一,即深刻地理解市场和经济,也需要这样的文化作为支持。”

另外,桥水基金还表示,真实的桥水故事,体现在其近50年来业内领先的投资业绩与客户服务中,更体现在1200多名员工对文化的坚守中。“在这里,无关职位高低,最好的想法总会胜出。我们所做的这一切都是为了更好地服务我们杰出的客户,他们当中有近70%已与桥水合作了十年或更久。”

最后,桥水基金也重申,“尽管我们对这本书中关于桥水失实且误导性的描述感到失望,我们对未来充满着无比的热情。当我们展望桥水的下一个50年时,我们会在过往经验和成功的基础上,力求获得超越既往的成绩。如今,桥水由我们的运营董事会和活力且多元的领导团队管理。我们始终专注于创新和为客户提供优质的服务,并将继续坚守我们共同的价值观。”

桥水推崇创意择优文化

近一年规模有所缩水

公开资料显示,桥水基金1975年由瑞·达利欧创立,是一家全球宏观资产管理公司。桥水的客户包括各国央行、主权基金、大学捐赠基金、家族办公室等。桥水目前交易着上百个全球发达和新兴市场。另外,桥水从成立之初就一直在发的“Daily Observations”(每日市场观察)报告,至今备受投资界推崇。

2016年3月7日,桥水(中国)投资管理有限公司成立,随后于2018年6月29日在中国证券投资基金业协会完成备案登记,成为正式进军中国市场的外资私募。2021年底,桥水中国的私募基金管理规模超过百亿。

桥水最出名的就是全天候策略,这是桥水非常著名的一项“发明”,1996年,桥水发行“全天候(AllWeather)”对冲基金,并开创性地运用风险平价管理投资组合。而在进军中国市场后,桥水也将这个策略代入国内市场,桥水中国发行的产品采取全天候增强型策略,投资标的为中国股票、债券和大宗商品及其衍生品;其目标是通过高度分散化获取持续稳健的收益,期望能获得与股票类似的长期收益,但风险显著降低。

桥水基金非常推崇其文化。在桥水中国的官网上也讲到,桥水致力于打造一个极度真实、极度透明的公司文化,以确保优质的想法最终能浮出台面,这使得问题能被及时发现、有效处理,人员和流程设置能不断优化。“这样的文化使得我们能在投资行业取得成功,并持续保持竞争优势。”

事实上,近几年,桥水创始人瑞·达利欧发布了《原则》一书,宣传了公司的文化及其背后的原则。所谓“创意择优文化”的核心是,通过开放的对话、理性的分歧和有效的决策机制,来实现最好的结果。其称,桥水鼓励所有的员工,无论其资历、职位、年龄,在任何时候都大胆说出自己的想法。在这种氛围中,积极和严谨的思想碰撞生成优质的想法,有效的机制对观点的价值加以区分,最终产生比任何个人单独思考都更高质量的决策。

值得注意的是,就在去年10月,桥水基金完成了“交班计划”。在执掌桥水基金47年后,达利欧交出了公司控制权,他辞去公司三位联席首席投资官之一的职务,并将所有投票权转让给公司运营董事会。但他还将以首席投资官导师、运营董事会成员的身份,继续为公司效力。

我们来看看桥水基金近年来的规模变化和业绩表现。

在去年投资杂志《养老金与投资》(Pension & Investments)网站公布的“2022年全球前十大对冲基金名单”中,桥水基金以1264亿美元的资产规模,蝉联冠军,较前一年增长19.6%。实际上,在2022年桥水旗下的Pure Alpha净值出现了巨大波动,其前三个季度累计涨幅超过20%,但是最后一个季度却出现大幅回撤,收益急剧缩水。

但在《养老金与投资》今年发布的2023年十大对冲基金名单中,桥水基金仍然是全球第一,其已经是第十四年拿下榜首了,但是截至今年6月30日,其资产规模却减少到了972亿美元,一年内缩水超23%。

编辑:小茉

审核:许闻

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