茅台回应股价飙升后迅速下跌:提价对市场影响有多大?最新解读!

时隔近6年,贵州茅台(600519)终于在昨日深夜憋出了提价大招,今日起(11月1日)上调该公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格,平均上调幅度约为20%。

此消息一经发出,引起了财经、白酒、商务等各大圈层的讨论。从目前的舆论反馈信息来看,外界普遍对此次茅台提价保持积极正面的态度,有券商测算,提价有望增厚茅台今年收入约60亿元,当然短期终端市场价格很难有大幅度的提升。

有白酒行业人士认为,贵州茅台提价利于提振白酒行业发展信心,符合投资者期望,有力提振资本市场对茅台以及白酒板块的信心。

从二级市场来看,贵州茅台的提价影响是立竿见影的,今日该股以接近涨停的价格开盘,并带动起整个白酒板块的上扬;但开盘后,茅台股价却迅速回落,半天成交金额达到140亿元。

飞天茅台市场指导价不变

贵州茅台公告披露,经研究决定,自2023年11月1日起上调该公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格,平均上调幅度约为20%,此次价格调整将会对贵州茅台经营业绩产生一定影响。

需要指出的是,53度/500ml飞天茅台出厂价常年维持在969元/瓶,针对市场厂家的建议零售价为1499元/瓶。

根据此次上调幅度计算,53%vol 贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格上调约200元/瓶,最新调整后出厂价格约1160元/瓶。据悉,贵州茅台上一次价格调整是在2018年1月,平均上调幅度约为18%左右,飞天茅台零售指导价由1299元/瓶上调到1499元/瓶,出厂价由819元/瓶调整到969元/瓶。

但众所周知,由于需求大于供应,导致飞天茅台的价格出现双轨,真实的市场价远比厂家建议零售价溢价太多。在此背景之下,外界人士常常质疑茅台价格管控不到位,导致上市公司巨额利润流失,而经销商灰色利益操作空间极大。

针对此次提价行为,证券时报·e公司记者以消费者身份致电贵州茅台,该公司相关工作人员表示,此次公司考量了市场供需变化作出价格调整,这次提价主要涉及到53度500毫升的飞天,以及飞天同系列的规格产品,50毫升、200毫升、375毫升、1升装的飞天也是这次价格调整范畴;此外,飞天53度100毫升的尊品、珍品、精品,则不在此次调整范围内。

茅台该工作人员进一步指出,目前,飞天市场指导价价格维持不变,只是针对经销商的出厂价有所提升,i茅台、直营店和正规专卖店中的1499元/瓶指导价格不变。

对于市场上接近3000元的飞天价格,他表示,飞天茅台一直供不应求,这也是市场决定的。茅台也一直都在做对市场秩序的维护、渠道的管理、政策的约束工作,公司也会检查调研,一旦发现扰乱市场秩序、损害企业和消费者利益的行为,也会依法依规进行处理。

尽管茅台针对经销商提高了出厂价,且不涉及到到市场指导价,但按照目前的飞天茅台真实市场价格来看,出厂后的终端环节依然有很大的利润空间。

终端市场价短期很难上涨

面对贵州茅台突然深夜提价,知趣咨询总经理、酒类分析师蔡学飞对证券时报·e公司记者表示:“价格是市场供需关系决定的,就像我一直说的那样,茅台已经是‘消费品’、‘奢侈品’与‘投资品’三品合一,在商务、礼品与高端宴席市场具有极强的刚需属性。”

图片源自图虫创意

蔡学飞进一步指出,随着相关经济政策的不断落地,以及国内社会消费的逐步恢复,可以说茅台的市场需求依然旺盛,结合茅台的有限产能现状,以及目前四季度白酒消费旺季和春节备货情况,应该说茅台的涨价是有一定市场基础的,也是符合茅台掌握市场主动权,提升企业经营效益的手段。

同时,中国酒业评论人肖竹青对证券时报·e公司记者表示,市场经济规律特点是:供过于求,价格下跌;供不应求,价格上涨。茅台酒长期以来供不应求,整箱茅台酒行情价长期在2900～3000/瓶左右,本次茅台提高出厂价格是在近六年未做价格调整的情况下进行的,兼顾企业长远发展和市场长期稳定的基础上,适度调整部分产品出厂价格是正常合理企业经营行为。

从茅台酒市场表现来看,肖竹青认为,目前消费需求持续旺盛,在五年多未进行价格调整的情况下,提高出厂价顺应国家大力推进消费复苏趋势,利于提振白酒行业发展信心,符合投资者期望,有力提振资本市场对茅台以及白酒板块的信心。实际上,茅台酒供不应求代表着民营企业家社会交流的活跃指数,也代表着中国经济触底反弹的信心指数。

蔡学飞也表达了类似的观点,他认为,茅台作为行业标杆,具有风向标价值,此次提价有利于提振目前低迷的行业信心,合理的涨价预期也会刺激和拉动相关消费增长。同时,呼应长期以来的资本市场需求,符合股东长期利益,从而对于茅台稳定发展具有一定的保障作用。考虑到目前市场相对偏紧的需求现状,茅台提价的具体市场后续反应表现还需要进一步观察。

此外,诗婢家酒业研究院秘书长张皓然对证券时报·e公司记者表示,茅台提价筹备已久,但短期会挤压经销商利润空间,因为短期终端价很难上涨,长期来看打开了想象空间。不过,出厂价上涨200元,终端价能涨400元的概率不大,所以对于经销商来说是没有等比例经济价值,只有信心价值和期盼价值。

根据今日酒价数据显示,2023年11月1日,2023年出厂53度500ml的原箱飞天茅台市场价约为2900元/瓶,散瓶茅台则为2600元左右,该数据与茅台官方出厂价提高前的价格基本持平。

茅台提价对于同行酒企而言心情就更为复杂,张皓然认为,其他白酒企业希望也不希望。希望是可以进一步打开空间,为涨价提供样板;不希望是差距会越拉越大,现在,也只有茅台才能真正提的起价。

提价提振白酒板块信心

作为酱香科技龙头,贵州茅台多年来经营业绩持续增长,但该股二级市场上的股价表现却不尽如人意。

自2021年2月登顶2627.88元/股之后,贵州茅台股价便一路走低,目前每股已经跌掉近千元,截至2023年10月31日收盘时,该股报收于1684.58元/股。其中,10月19日贵州茅台大跌近6%,20日盘中一度跌至1616.25元/股,创2021年12月以来的新低。

10月20日晚间,贵州茅台正式发布2023年三季度报告,但第三季度单季中,贵州茅台业绩增速较今年上半年明显放缓,当季实现营业收入为336.92亿元,同比增长14.04%;实现净利润168.96亿元,同比增长15.68%。反观今年上半年,贵州茅台营业收入和净利润分别为695.76亿元和359.8亿元,同比增长幅度均为20.76%。

对资本市场而言,茅台此次提价可谓一剂“强心剂”,贵州茅台提价首日(11月1日)股价在集合竞价阶段一度逼近涨停,并以1850元/股的价格高开9.82%。

此后,贵州茅台股价又迅速回落,截至到当日午间收盘时,该股股价上涨6.26%,报收于1790.02元/股,半天成交金额达到140亿元。在贵州茅台的带动下,五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、水井坊、伊力特等A股白酒纷纷跟涨。

有券商认为,贵州茅台提价时点超预期,振奋人心、提振信心。当下消费基本面企稳向好,未来复苏预期逐步强化,提价提振板块信心。从券商的角度来看,白酒板块将受此次茅台提价的提振,建议重点布局低估值龙头,五粮液、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、水井坊等短期具有弹性。

从历年出厂价提升后批价走势来看,贵州茅台提价后,半年内批价普遍迎来顺势上涨。考虑到此次环境影响,该券商预期出厂价上调对批价影响有限,但提价更有利于理顺价格体系,开启新的提价模式。

另有券商测算, 预计2023年提价前茅台酒收入约1252亿,假设普通飞天茅台销量占比约70%,传统经销渠道占比约56%(2023年三季度直营通道打开占比提升至44.13%),估算得出厂价由969元提升20%后约增厚今年收入约60亿元,增厚幅度约4.2%,约增厚净利润41亿元,增厚幅度约5.6%。

责编:彭勃

校对:苏焕文