白酒五强,9个月利润超过1000亿

五巨头9个月营收超2400亿

截至10月30日晚间,A股白酒五巨头——贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖均已发布2023年三季报。从前三季度来看,白酒行业在持续分化,而五巨头强者恒强的态势也在持续。

2023年前三季度,白酒五巨头合计实现营收2447.74亿元,归母净利润合计达1059.09亿元。不过,对比之下,五巨头前进的步伐也有快有慢。

2023年前三季度,贵州茅台实现营业收入1032.68亿元,同比增长18.48%;归母净利润为528.76亿元,同比增长19.09%。同期,五粮液实现营业收入625.36亿元,同比增长12.11%;归母净利润为228.33亿元,同比增长14.24%。

贵州茅台前三季度营收突破了千亿,而五粮液与贵州茅台的差距在拉大。

同期,洋河股份的营业收入突破了300亿元,达到了302.83亿元,同比增长14.35%;归母净利润为102.03亿元,同比增长12.47%。

而山西汾酒同期实现营业收入267.44亿元,同比增长20.78%;归母净利润为94.31亿元,同比增长32.68%。泸州老窖实现营业收入219.43亿元,同比增长25.21%;归母净利润为105.66亿元,同比增长28.58%。

按照营收规模排名,2023年前三季度,这五巨头的排名依次为贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖。

不过,如果按照归母净利润排名的话,这五巨头的座次为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒。虽然洋河股份与泸州老窖的差距很小,但泸州老窖处于领先地位。

可以看出,按照营收的排名次序与按照归母净利润的排名次序是不一样的。

2021年,泸州老窖归母净利润反超了洋河股份,成了行业老三,2022年同样是老三。在2023年上半年,洋河股份的归母净利润再次实现反超,成为老三,但是,从前三季度来看,泸州老窖再次实现了反超。

从前三季度整体来看,山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖的业绩保持了较高的增速,而五粮液与洋河股份,相较之下,增速不如前三者。

追不上的茅台,被追赶的老三

今年,在外部环境发生了变化,白酒行业进入新一轮调整期的情况下,市场普遍存在价格倒挂现象,且“去库存”成为白酒行业2023年的主题。

但是,在行业马太效应之下,五巨头还在疯狂吸金。

不管是从前三季度还是单从第三季度来看,五粮液虽然在追贵州茅台,但是依然难以望其项背。

第三季度,贵州茅台营业收入为336.92亿元,同比增长14.04%;归母净利润为168.96亿元,同比增长15.68%。而五粮液实现营收170.3亿元,同比增长16.99%;归母净利润为57.96亿元,同比增长18.57%。

在第三季度,贵州茅台整了很多活儿。9月4日,瑞幸咖啡与贵州茅台联名推出的酱香拿铁正式在瑞幸门店开卖;9月16日,茅台与德芙联名推出的茅小凌酒心巧克力正式开售。

茅台总是能带动很多话题并引起热议。在第三季度,白酒行业话题度最高的,应该就是茅台了。

第三季度,贵州茅台的营收相当于两个五粮液。

除了两个“酒王”的你追我赶之外,其他三巨头之间的竞争也越来越激烈了。

洋河股份第三季度实现营业收入84.1亿元,同比增长11.03%;归母净利润为23.41亿元,同比增长7.46%。而山西汾酒第三季度实现营业收入77.33亿元,同比增长13.55%;归母净利润为26.64亿元,同比增长27.12%。

泸州老窖第三季度实现营业收入73.5亿元,同比增长25.41%;归母净利润为34.76亿元,同比增长29.43%。

在2022年上半年,山西汾酒营收反超泸州老窖。白酒行业上市公司营收前五的座次排名变成了贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖。

如果单看2023年第三季度,洋河股份、山西汾酒、泸州老窖这三大巨头的营收依然延续了上述座次。但是,归母净利润的排序已变为泸州老窖、山西汾酒、洋河股份。

在高端市场拥有一席之地的泸州老窖在第三季度实现了较大的增长,山西汾酒在第三季度同比降速较为明显,但净利润增速也达27%。

从2023年前三季度整体来看,泸州老窖、洋河股份、山西汾酒的归母净利润差距很小。如果未来大体上延续上述增速的话,白酒五巨头的归母净利润座次很可能将再次发生变化。

作者 | 雷彦鹏

编辑 | 陈 芳

运营 | 刘 珊