个人购买须暂停!机构资金寻求新的投资方式

中国基金报记者 李树超

债基暂停个人申购背后,揭示机构资金资产配置新动向。

据记者统计,今年9月份以来先后有25只债基公告为保护个人投资者利益,暂停个人投资者申购。

多位业内人士表示,此举多为债基中机构资金变动,为调节产品投资者比例作出的限购安排。在今年四季度收官战中,部分机构资金基于未来投资规划,对部分债基“落袋为安”;部分业绩不及预期产品予以赎回;同时,基于对低估值权益类资产的看好,部分机构资金再配置将重点投向权益类资产。

调节产品投资者比例

25只债基暂停个人申购

进入10月份以来,广发政策性金融债、浦银安盛普兴3个月定开债券、富国汇泽一年定开债等多只纯债基金公告,为了保证基金的平稳运作,保护基金持有人的利益,暂停接受个人投资者对基金的申购及转换转入申请。

据记者统计,从9月份以来,陆续有25只债基(统计纯债和一级债基,份额合并计算)暂停个人申购。

业内人士表示,对个人限购的债基多为机构定制债基,由于主要机构资金赎回,导致其他机构资金占比超过一定比例,按照相关监管要求和合同约定,为了保护个人投资者利益,就会做出针对个人的限购举措。

数据显示,上述针对个人限购的债基,今年平均回报2.11%,不及同期中债总财富(总值)指数3.09%的回报。有15只基金今年中报机构份额平均占比93.12%,另有7只产品为今年新设立的次新产品。

谈及上述现象,沪上一位公募基金经理对记者表示,按照监管要求,如果债基的机构投资者占比高,为保护个人投资者利益,就会暂停个人投资者申购。

华南某基金公司人士也表示,纯债基金和部分一级债基对个人申购进行限制,正是出于调节产品投资者比例目的作出的限购安排,以此满足监管要求和合同约定。

在该人士看来,如果机构资金出现大额赎回,有可能引发产品净值的大幅波动,如果个人投资者恰好是在机构资金申赎过程中进行买进卖出,可能会对其利益产生影响。这也是上述产品对个人申购实施限制的重要原因。

上海某公募基金也补充道,相关产品对个人申购进行限制,最主要的目的还是出于保护个人投资者利益。

“由于相关产品投资者结构出现变化,机构投资者占比较大,容易对产品的运作甚至存续都产生一定影响,基于这一考虑,在投资者结构出现改变之后,需要对个人申购进行限制。”上述上海公募基金人士也称。

债市风险总体可控

部分资金再配置权益类产品

对个人投资的限购背后,是机构资金投资方向的辗转腾挪,自去年底债市大跌至今,债牛行情持续近一年时间,多位业内机构或人士表示,在四季度收官之战中,部分机构资金对债基“落袋为安”,部分业绩不及预期的进行赎回,部分机构资金则再配置到权益类资产。

上述上海公募基金表示,从近期机构资金的趋势来看,部分机构确实进行了赎回操作,因为今年前9个月,债券市场的投资收益相对较为稳健,到了当前时间节点,部分机构资金出现了止盈的需求。而且从历史上看,近几年到了年末债市都会有一些调整,去年甚至出现了较大的波动,机构对这类风险会提前进行预防。

上述华南基金公司人士也表示,自去年底债市出现大幅波动至今,债市收益实际走牛,伴随着国内经济复苏进程的加快,债市继续走牛的基础不在,机构资金可能会出于“获利了结”的目的开始赎回。

上述沪上公募基金经理也称,近期机构有一定赎回倾向,主要是临近年底,银行比较缺钱。另一方面,今年债市已经涨的比较多了,很多机构觉得四季度债市有调整的可能,不排除有部分机构资金“获利了结”。

不过,据他对公司产品的观察,最近没有出现很大的赎回现象。通常如果机构占比高的债基出现机构大规模赎回,产品净值会有波动,就会限制个人申购;如果机构占比不高或赎回比例不高,则不会对产品净值产生冲击。

“目前来说,今年债券市场的风险仍是总体可控的,出现较大波动的可能性比较小。”上述上海公募基金相关人士也称。

数据显示,今年中债总财富(总值)指数收益率最高曾达3.75%,部分债基收益率抢眼。在当前债市出现震荡调整的阶段,机构资金的配置方向也有了新变化,权益类资产成为重要方向。

据上述华南基金公司人士表示,权益类资产经过两年多时间的调整,已经进入了性价比更高的阶段,向下的空间比较有限,因此部分机构赎回债基实际上也会转而去配置一些权益产品,这类资金在行业或主题上没有明显的偏好,但有一些机构会更看好红利策略,包括量化指增等,以此来增厚投资收益。

编辑:舰长

审核:木鱼

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