小黄鸭德盈快游不动了

斑马消费 陈碧婷

养鸭、卖鸭都不赚钱,但授权小黄鸭IP生意,却有着惊人的吸金能力。

只通过一纸授权,小黄鸭德盈就可轻松获得授权收入,另外的电商零售业务,更是公司的另一头现金奶牛。

不过,这个一本万利的生意,如今正在经受严峻考验。今年上半年,公司收入、业绩突遭双降。下游被授权商们清理上年库存,以至于公司业绩拉胯。

更大的风险在于,小黄鸭IP撑起了公司收入的大半河山,审美疲劳之下,还有多大的想象空间?

上市首亏

小黄鸭风靡全球,果真只是赚了吆喝。

2023年上半年,小黄鸭母公司小黄鸭德盈(02250.HK)业绩大变脸,为自去年上市以来首亏,发出一个不太乐观的信号。

主要问题在于,担负营收主力的角色授权业务不灵了。

以往财年,公司主要根据被授权商的产量收取授权金,今年授权商们还在忙着清理上年积压的库存商品,以至于公司授权收入大幅减少。

据中期报告,今年1-6月,公司来自角色授权业务收入约2940万港元,同比大降39.6%。

由于电子商务平台销售额减少,公司电商及其他业务实现收入约2770万港元,较上年同期降35.6%。

角色授权业务一直是公司第一大业务,收入从2018年的6382.7万港元升至2022年的1.24亿港元,在公司收入中所占比重由31.8%升至64.25%。

角色授权业务的一大弊端,在于收入依赖于授权商的销量。2022年,公司被授权商遵循相关特殊要求,暂时关闭部分实体店,以至于角色授权业务收入减少4290万港元,同比下降25.8%。

角色授权业务的好坏,直接这影响到公司整体经营表现。今年上半年,公司总收入5709.3万港元、权益持有人应占亏损1578.2万港元,同比分别下降37.76%和14.8%。同期,毛利率73.62%,较上年同期减少2个百分点。

即便如此,公司仍在大力发展IP授权商。截至6月底末,被授权商数量由2022年底406家增至430家。

公司相信小黄鸭IP拉动公司收入的魔力。从过往财年来看,收入保持较强的增速。2018财年收入规模突破2亿港元,此后3年收入均保持2亿港元以上。

吸金小黄鸭

2005年,公司创始人许夏林设计出小黄鸭(B.Duck)玩偶,随后这个人见人爱的小黄鸭,频繁出没于社交平台、主题公园等场所,成为一大人文景观。同年,公司推出有小黄鸭形象的防水收音机一炮而红,借此发力商品零售业务。

5年后,公司拓展角色授权业务,不仅仅包括商品IP授权,还有LBE实景娱乐授权,这就是为啥大家可以在家居生活用品、服装服饰以及婴幼儿产品中,总能遇到这只鸭的原因。

除此之外,小黄鸭还在文创、茶饮、文旅及游戏等多个领域掘金,并于多个品牌合作联名,挖掘出更多想象空间和开发潜力。

一时间,小黄鸭简直杀疯了,吸金能力逐年膨胀。

2018财年至2022财年,其收入分别为5389.2万港元、6155.5万港元、7503.5万港元、1.11亿港元及8586.7万港元,分别占公司收入的84.4%、75.4%、76.5%、66.8%和69.4%。

在核心IP的带动之下,与小黄鸭相关的IP乘势而上。

2022年,Buffy、B.DuckBaby收入分别为1232.5万港元、2260.4万港元,占公司收入比重10.0%和18.3%。

靠小黄鸭IP ,公司成为中国本土原创IP的佼佼者,仅次于奥飞娱乐(002292.SZ)。后者以喜羊羊与灰太狼为主的IP矩阵,让公司获益颇丰,2022年动漫文化业务收入26.57亿元,毛利率31.03%。

基本上,这类IP都是从卡通形象做起,再衍生到服饰,乃至于潮流玩具领域。

小黄鸭的路径类似,起先定位15-34岁消费力强、追求时尚的群体,衍生产品覆盖与此年龄段相关的各大领域。

迄今,已通过被授权商开发超过3万个SKU,通过全国2000多家线下门店销售。

小黄鸭由来

小黄鸭人见人爱,但很少人知道,小黄鸭IP形象的设计,源自于一次货轮倾覆事件。

1992年一艘开往美国的货轮在太平洋遭遇风暴倾覆,所载集装箱中约2.9万只小黄鸭形象的沐浴玩具散落大海,并在海上漂流了十多年。

2005年正在欧洲游学的许夏林听闻此事,突然有了创作灵感,时逢孩子出生,要决定设计一只快乐的鸭子陪伴孩子,小黄鸭便应运而生。

小黄鸭面世之后,许夏林接班父辈在香港的玩具工厂,转型专门生产B.Duck小黄鸭产品,并围绕小黄鸭IP生产制作周边产品。

从小小的鸭嘴钱包再到较大的小黄鸭钱箱,从香港发往世界各地。但许夏林不甘心卖产品,在他的带领下,团队制定出产品设计和授权体系。除了自家工厂生产相关产品,还通过IP授权方式与被授权商合作,走出以往IP仅仅覆盖玩具、服饰两大品类,逐渐延伸至电子数码、卫浴、家居及旅行等20多个品类。

在这种理念加持之下,小黄鸭IP从劳动力驱动完成到设计驱动的转型,迄今公司已拥有小黄鸭25个角色,即B.Duck家族成员和朋友。公司依托这一独有IP,成为行业内一股新势力。

据2022年弗若斯特沙利文报告,以营业收入计,小黄鸭已成为国内角色知识产权授权市场第一原创IP,并跻身中国所有知识产权公司排名榜第四位,拥有市场份额约2.6%。

小黄鸭德盈不断拓展IP授权边界,探索更丰富的落地方式,截至目前,公司已和金马游乐联手在深圳打造IP主题嘉年华业务。日前,公司还与沙特PIF基金达成合作,旨在主题公园和酒店项目开拓市场。

不过,小黄鸭也存在不小的隐患。早前杭州核桃小鸭形象与公司小黄鸭形象几近类似,虽然双方经过一轮诉讼后公司胜诉,但足以说明,市场上的小黄鸭形象并非只有公司这一只,小黄鸭德盈很难完全占有这一IP形象。