通胀利好将散去美股新一轮财报季能否再添一把火

[牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，温和的通胀数据增加了美联储将结束紧缩周期的可能性，即7月份的加息可能是最后一次。他认为，考虑到住房通胀、供应链瓶颈缓和等因素，下半年通胀有望进一步缓和。]经历了短暂休整后上周美股重新起步，标普500指数和纳指纷纷创下15个月新高。随着美国通胀压力进一步缓解，市场对美联储加息预期有所降温，风险偏好重新回归。美联储进入缄默期后，财报季将成为焦点，考虑到短期投资者的乐观情绪接近创纪录水平，企业财报利好有望继续支持市场走强。美联储进入缄默期作为美联储7月会议前为数不多的重磅数据，上周美国两项通胀报告吸引了众人的目光，结果也让外界感到欢欣鼓舞。具体而言，美国6月消费者物价指数（CPI）增速降至3%，较此前大幅回落1个百分点，连续12个月下降。作为上游成本的风向标，6月核心生产者物价指数（PPI）增长2.4%，创近三年新低。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，温和的通胀数据增加了美联储将结束紧缩周期的可能性，即7月份的加息可能是最后一次。他认为，考虑到住房通胀、供应链瓶颈缓和等因素，下半年通胀有望进一步缓和。市场政策预期有所变化，中长期美债收益率走低，与短期利率挂钩的2年期美债从上周的4%以上降至3.74%，相当于1次加息空间。基准10年期美债收益率回落至3.80%以下，创三周低点。联邦基金利率期货显示，在7月加息完整定价的同时，年内再次加息的概率降至25%，较前一周大降10个百分点，普遍预期本月美联储将达到终端利率水平。然而美联储内部依然存在分歧，官员们在缄默期前纷纷发表讲话。第一财经记者汇总发现，包括旧金山联储主席戴利在内的多位官员坚持认为年内或需要加息2次，而亚特兰大联储主席博斯蒂克等鸽派成员则倾向于美联储需要保持耐心，观察加息对经济的影响。在对7月政策立场达成基本一致的同时，真正的辩论可能集中在如何判断是否需要进一步加息上。机构Stifel在报告中表示，最新物价指标表明，此前的政策举措已经在对冷却通胀产生效果，特别是在生产者方面。Stifel认为，由于核心通胀率仍然是目标的2倍，在委员会确信价格稳定已经实现之前，显然还有更多的工作要做。施瓦茨向第一财经表示，通胀下降将为消费者维持支出提供更多支持。美国劳动力市场依然非常健康，在保障经济韧性的同时也可能意味着美联储明确加息周期结束还为时过早。不过，在他看来，通胀下降意味着实际利率上升，政策继续收紧，并将在今年下半年对经济造成更大的影响。施瓦茨继续维持年末美国经济温和衰退的预期，随着货币政策效应逐渐显现，经济放缓下失业率将缓慢上升，在明年初接近5%。他预计，这应该会给通胀带来更大的下行压力，始终对降息持谨慎态度的美联储届时可能会开始考虑这个选项。新财报季被寄予厚望上周美国三大股指涨幅均超2%，标普500指数站上4500点关键心理关口。席卷市场的“软着陆”乐观情绪正在推动美元下跌，风险资产价格全线上扬。随着市场消化通胀数据，焦点将逐步转向财报季。6月末美国23家金融机构顺利通过了美联储本年度压力测试，率先披露业绩的摩根大通(149.77,0.90,0.60%)、富国银行(43.56,-0.15,-0.34%)和花旗集团也不负众望，营收和盈利普遍好于市场预期，百事可乐(188.21,0.68,0.36%)、达美航空的财报也显示家庭消费端依然健康。密歇根大学消费者调查显示，7月信心指数升至72.6，创2021年9月以来新高。初请失业金人数在6月下旬短暂上升后逐步回落，继续保持在历史低位区间。BMO we(0.2804,-0.02,-5.49%)alth management发布报告称，只要就业市场稳定，民众消费就不会受到太大影响，经济平稳扩张也就意味着股市将不会面临大幅调整的风险。投资者对通胀加剧的担忧以及美联储加息预期有所减弱，风险偏好重新回归。根据Refinitiv Lipper的数据，投资者连续三周买入美股基金，其中科技类基金净流入15亿美元，创四周新高。同时美国货币市场基金净流出达到265.5亿美元，过去两周累计近600亿美元。未来一周，特斯拉(281.38,3.48,1.25%)和奈飞(441.91,-8.47,-1.88%)将发布业绩。今年以来，在人工智能热潮的推动下，科技股成为了市场的最大焦点，英伟达成为美国第七家市值破万亿的公司，水涨船高的估值水平需要真正的业绩来验证。嘉信理财在展望下周市场前景时表示，随着通胀担忧被搁置，短期内利好效应将逐步释放，牛市预期似乎再次成了主角。与上季度末相比，财报季展望正在不断向好的方向发展，如果经济韧性被证实，那企业财报利好有望继续支持市场走强，因此对未来一周的整体前景持适度乐观的态度。