员工持股计划:高息兜底背后的变数

东方雨虹实控人曾为员工持股计划兜底承诺年息8%,如今引发市场关注。虽然具体结果如何不得而知,但暴露了实控人高息兜底承诺的弊端。实控人的高息兜底,可能会被员工当成高息理财的产品,如此难得的机会,会让员工不惜借钱套利,这严重违背了员工持股的初衷,更何况,实控人也面临巨大的风险。

实控人给出的兜底承诺在A股市场并不少见,随后,又出现了升级版本,在保本承诺的同时,还附加了保收益,如此一来,员工买股票的本质会出现变化。在高息承诺兜底的背景下,员工已经不再满足于用自有资金去增持公司股份,一些员工可能会选择加杠杆等激进的方式享受“福利”,比如拿亲朋好友的钱以自己的名义去参加员工持股,甚至个别激进的员工会选择申请贷款去买股票,虽然说信贷资金不允许流入股市,但在巨大的利益面前,依然会有人选择顶风作案。

在个别员工看来,使用年利率4%左右的借贷资金买入自家股票或者参与员工持股计划,不管股票上涨还是下跌,都能稳健获得8%的年化收益。如此高的收益水平,足以覆盖贷款利息,还能获得稳定的收益,等同于无风险套利。

然而,这样一来员工持股的目的也就变了味。原本是想让员工通过持有股票,实现公司与员工的共创共享,实现个人利益与上市公司捆绑,并通过提升生产力来推动公司业绩增长,届时股价也跟着上涨,最终投资者和员工一起获利。

但在实控人高息兜底承诺之后,更像是无风险的高息理财产品,部分员工会去借钱再去购买保底保收益的员工持股。如此一来,员工持股计划鼓励员工努力工作的目的大打折扣,员工的目的只是到期获得自己心中理想的收益。对于参与员工持股计划的员工来说,稳定的收益确定无疑,与是否努力工作并无太大关系,这与员工持股计划的初衷完全背离。

实控人高息兜底暗藏的风险尤其值得注意。如果在兜底期间,公司经营业绩上涨,股价上涨,员工和实控人都会是受益者,皆大欢喜。但是,资本市场瞬息万变,充满了太多的不确定。如果兜底期间上市公司经营业绩承压,或者股价大幅下挫,将对实控人兜底增持构成巨大的压力,如果超出实控人的最大承受能力,最终可能出现高息兜底承诺无法兑现的情况,到时候会造成企业员工和实控人之间难以调和的矛盾,对上市公司长远发展肯定不利。

另外,对于那些加了杠杆的员工而言,超预期的股价下跌可能会是无法承受之重,途中还有可能面临爆仓等风险。

实控人兜底承诺是好事,但高息兜底承诺则可能引发巨大