女性鞋业龙头股,经不起折腾只能赔本

女鞋第一股的“蹭蹭蹭”

遥望科技与贾乃亮,又因为直播带货出事了。

在刚刚过去的双11,有报道称,贾乃亮直播间销售额达13亿元,不过,同时也有传其“割粉丝韭菜”,其直播间售卖的原价2899的羽绒服只卖449元,但有网友发现,网络平台上,售价不超过270元。

不光有贾乃亮,遥望科技旗下还有王祖蓝、张柏芝等50多位明星及上瑜大公子、李宣卓等百名主播,与罗永浩的交个朋友、薇娅夫妇的谦寻文化,以及打造出刘畊宏现象级IP的无忧传媒齐名,一同被称为“MCN四大天王”。而搞直播带货捞金之余,遥望科技这个曾经的女鞋第一股,最近还蹭上了短剧的风口。

11月3日,遥望科技在互动平台上回复,“公司的小程序短剧平台正在试运营中,自制短剧正在拍摄,自制内容与平台预计十二月正式上线”。就是这一句话,让遥望科技被纳入到短剧互动游戏概念股,且股价在下个交易日就收获涨停,并于此后迎来一波连续上涨的小高潮。

其实,这不是遥望科技第一次“蹭”概念,其还曾在早前元宇宙与AI概念大火时,均宣布称有所布局,甚至研究过Web3、打造过数字人。只不过,这些概念至少到目前为止,除有些短暂带动遥望科技股价上涨外,均没有给其带来业务上明显的经济效益。

不仅如此,今年以来,遥望科技还给自己制造过不少话题。6月,趁梅西中国行牵动亿万粉丝之际,遥望科技就通过旗下主播策划了一场营销秀,当时还被不少网友吐槽,“雷声大雨点小,宣传15天,直播15分”。几天前,遥望科技还因年薪20万元招聘“逛街专家”登上热搜。

至于最新的短剧概念,今年以来确实如黑马般飞速向前,迎来了爆发式增长。据国联证券预估,仅字节跳动体系内的流水规模就达到220亿元,这还不算快手和微信等同样庞大的流量池,甚至有行业人士乐观认为,短剧的市场规模已逼近或超越电影行业。

根据广电总局的定义,短剧指单集几十秒到15分钟、有相对明确的主题和主线、较为连续和完整故事情节的网络影视作品。讲究的是,通过都市情感、悬疑探险、古装仙侠等题材的小说与剧本,将剧情视频化,用尽可能短的时间,呈现出跌宕起伏的故事,从而刺激消费者不断看下去,并为此付费。

短剧的爆火,一方面源于其成本少、门槛低,制作成本只要几十万至上百万,显著低于传统影视剧的动辄上千万元。另一方面是市场规模大,主打数以亿计的下沉市场用户,并与互联网用户时间碎片化的定义相符合。而在流量运营方面所积累下的经验和资源,可能是遥望科技进军短剧行业的信心所在。

不过,遥望科技能否通过这一波短剧潮,真正实现业务自救,拯救连亏3年的业绩,还是一个问题。

短剧一词,最早出现在遥望科技财报中是2021年,但涉及内容不多,只给出221万元的预付短剧投资款。虽然在2022年,这个数字增到764万元,并在今年上半年进一步增至1682万元,但对比同期25.42亿元的营收成本,以及前三季度4.52亿元的净亏损,差距还很大。

从资金投入上来看,遥望科技目前只是在“试探性”布局。

某位网文平台高管对「市界」表示,拥有资源才能立于不败之地。“短剧的下一轮走势有两种可能,一种是正常逻辑,利好像中文、阅文、晋江、掌阅这些有大量网文储备的集团,下游平台连剧本都不用怎么改,直接拿过来拍演即可,一种是不正常逻辑,一般会有擦边,但这种只是暂时的,肯定会被监管。”

▲(遥望科技半年来股价走势图。来源/同花顺)

实际上,在这一波短剧潮之前,遥望科技的股价,已从今年5月初高点的23.4元/股,一路跌至10月底的8.24元/股,跌幅高达65%,市值损失140亿元,直到最近傍上短剧概念才有些起色。但最近两天,随着短剧概念的暂时熄火,遥望科技的股价也再度有所下跌。

自救后,一年给抖音送10亿

遥望科技最早的名字是星期六,由老板张泽民于1993年成立,并长期从事着女鞋业务,由于在2009年率先登陆A股,也因此获得女鞋第一股的称号。

上市后的星期六,凭借着长期积累下的线下渠道,收入也在不断增加,2013年时营收一度高达18.44亿元,且拥有2363家品牌连锁店。但自2015年开始,“渠道为王”的概念受到互联网等新业态、新模式的猛烈冲击,整个传统服饰鞋业市场开始衰落。

其实,自从上市后,星期六的净利润就连年下降,2017年更是出现3.47亿元的巨额亏损。而岌岌可危的情况下,相关企业相继开启自救模式,寻找新出路,星期六同样并不例外。

2019年,正值直播电商爆火,卖女鞋的星期六创始人张泽民,与已小有名气的MCN机构遥望网络老板谢如栋一拍而合,开启一场十分奇妙的组合。

当年4月,星期六通过发行2.6亿股份及支付4.73亿元现金的方式,以合计17.87亿元的价格,拿到遥望网络88.5%的股份,加上后续的股权收购,遥望网络最终成为星期六持股99.8%的子公司,全部交易价超20亿元。

业绩并表后,星期六在2019年交出一份好看的年报,营收大涨36.95%,达到20.7亿元,净利润暴涨1181%后,达1.65亿元。资本市场也开始响应星期六的决策,从2019年12月中旬的7.2元/股,到2020年1月中旬的33.24元/股,短短一个月暴涨360%,市值增加240亿元。

与此同时,星期六的营收结构也在发生改变,从传统的服装鞋类业务迅速向互联网广告业务靠拢。

2022年,是星期六彻底抛弃过去,“脱鞋上网”的一年。随着当年5月,遥望网络成为抖音千川一级代理商后,不到一个月,在“上网”方面更有经验的谢如栋,便代替效力超过20年的“老将”于洪涛,成为星期六新任董事长,而上市公司还在同年11月正式更名为遥望科技。

目前,遥望科技传统的服装鞋类业务营收已不到一成,主要包括星期六、索菲娅、迪芙斯等中高端品牌,但售价动辄可达上千元。而互联网广告业务占比已达九成,主要通过旗下的遥望网络进行,并可划分为互联网广告投放与代理,以及社交电商服务三小部分。

用一句话概括遥望科技目前所从事的业务,就是通过各种形式实现流量的变现。

简单一提,社交电商服务业务,包括短视频及直播带货业务,短视频业务通过在抖音、B站等社交平台上推广客户产品、发布广告,带货则分为购销和分成两种模式,该业务一度是遥望科技转型后的营收主力,连续三年占据最高的营收比例。

互联网广告投放是一种相对传统的业务模式,包括手游平台渠道推广业务、手游联运业务、传统广告投放业务等,在遥望科技的营收占比已可忽略。而互联网广告代理,主要包括抖音、快手等平台进行的视频代理投放业务,并在今年上半年超越社交电商服务业务,成为遥望科技最新的营收支柱。

今年上半年,遥望科技的互联网广告代理业务营收暴涨213%,从3.44亿元涨至10.78亿元,占营收比重也从19.12%增至47.66%,反观直播带货在内的社交电商服务业务,却从12.23亿元减至8.49亿元,跌幅高达30.61%,营收占比也从67.88%降至37.49%。

与此同时,遥望科技也成为抖音与快手的“小金主”。仅2022年,遥望科技就向抖音平台方面,采购了价值高达9.76亿元的流量,快手方面则为3亿元。而按照上半年营收结构的变化,遥望科技今年向抖音的流量采购金额,将会更多。

连亏三年

虽然遥望科技在转型后,营收不断增长,但利润却在亏损。

2021年与2022年,遥望科技的营收增速均超30%,并达到39亿元,却分别交出6.95亿和2.65亿元的净亏损。今年以来,遥望科技再次交出增收不增利的成绩单,前三季度营收同比增长13.42%,达到34.44亿元,亏损同样达4.5亿元,同比下滑317.39%。

这意味着,不到三年,遥望科技就亏出14亿元,而在卖女鞋时期,也只在2017年交出3.47亿元的亏损。

值得一提的是,2022年,遥望网络实现营收35.29亿元,占据遥望科技当年营收比例的90%,但净利润贡献只有2.03亿元。到了今年上半年,遥望网络更是亏出1.57亿元,亏损额是其旗下主打鞋业的佛山星期六的3倍,可谓“不亏则已,一亏惊人”。

至于遥望科技的亏损原因,从大环境上来看,中国互联网广告市场出现罕见“低头”。据《2022中国互联网广告数据报告》显示,受经济增速下降等因素影响,国内外品牌方对广告预算进行调整和规划,而中国互联网广告市场规模,也出现了近七年以来的首次下降。

实际上,遥望科技新业务支柱的互联网广告代理业务,主要在利用规模效应赚取其中差价。由于抖音、快手平台给予相同行业代理商的折扣基本一致,加之已处于充分竞争状态,一级代理商较多,市场较为透明,因此毛利率长期不到4%,甚至在今年上半年减至2.26%,处于“赔本赚吆喝”的状态。

而在策略上,由于遥望科技2023年将直播场次向本地生活倾斜,但该业务虽然能带来不少人气,但毛利相对较低,再加上其加大对服装鞋类库存的清理力度,这一套“组合拳”打下来,共同导致遥望科技的毛利率在今年出现大幅下滑,亏损也变得更加严重。

东财Choice数据显示,在整个广告营销板块,遥望科技也是前三季度亏损最严重的企业,是排在第二位的华扬联众3倍还多。不仅如此,主营业务较为相似的蓝色光标与浙文互联,分别交出2.84亿元和1.13亿元的成绩单,虽然净利率同样不高,前者甚至不到个位数,但起码能保障盈利。

可反观遥望科技,在不断亏损的情况下,又快要没钱了。

早在2021年10月,遥望科技曾以建设社交电商生态圈,搭建YOWANT数字营销云平台以及补充流动资金和偿还银行借款等为由,定向增发募资29.21亿元,但这笔钱已经快花光了。截至2023年第三季度,遥望科技的货币资金仅剩7.4亿元,甚至无法覆盖同期8.13亿元的短期借款,资金再度陷入紧张状态。

▲(遥望科技近5年货币资金走势图)

就在遥望科技资金捉襟见肘之际,张泽民与谢如栋两位老板,却进行着接力棒式的套现。

先是去年年底,董事长谢如栋完成一笔股权2%的减持,套现2.67亿元。而在谢如栋套现半个月前,张泽民就宣布将通过其持股88%的云南兆隆企业管理有限公司,在6个月里减持不超过2%的股份。今年6月,随着减持完成,虽然云南兆隆失去第一大股东席位,却收获了2.8亿元的现金。

在云南兆隆完成减持的同一天,便对外披露新一轮减持计划,称将再度减持不超过总股本1.5%的股份,价值达上亿元,这次给出的理由同样是为化解股东债务压力,减少股票质押融资风险,以及其他投资需求。可紧接着,9月25日,云南兆隆就质押了其所持19.36%的遥望科技股份。

不论是转型自救,还是各种“蹭概念”,都是遥望科技在试图令资本市场看到自己的“求变”,也的确短期内带来了股价的上涨。可遗憾的是,折腾这几年下来,遥望科技却始终没有为股民赚来真金白银。

作者 | 冯晨晨

编辑 | 刘肖迎

运营 | 刘 珊