河南“味精大王”疯狂暴涨169%,情况危机

作为曾经的“味精大王”,位于河南项城的莲花健康(曾叫莲花味精),在2020年“死而复生”迎来新的实际控制人——李厚文后,一直在尝试转型与跨界。

仅2023年,从公告高溢价收购自嗨锅欲进军预制菜,到推出瓶装水产品,再到公告以近7亿元向新华三采购算力服务器,准备推进智算业务,以味精为主业的莲花健康,四处出击,并不想守着原来的一亩三分地。

莲花健康的股价从9月就开始暴涨,10月13日,收盘价创下2016年以来的新高。这是曾经一度濒临退市的莲花健康,多年来难得出现的荣光。

10月30日收盘,莲花健康再度大涨9.95%,每股报收7.29元,总市值为131亿元。2023年以来,莲花健康股价累计涨幅达169%,总市值增超81亿元。

然而,1998年就上市,而且顶着“味精第一股”光环的莲花健康,这些年过得其实很不好。而且,四处出击、频频跨界,也实属无奈之举。

“味精大王”再次大跨界

就在收盘价创下阶段性新高的时候,10月15日,莲花健康在周口主办了2023首届调味品行业高质量发展大会暨莲花健康40周年庆典。

在活动上,莲花健康的新掌舵者——1978年出生的李厚文是主角。

李厚文在以《砥砺奋进四十载 二次创业再出发 在百亿新起点上开启百年莲花新征程》为题的演讲中重点提到,“莲花健康要积极开辟第二曲线”,还提到寻找第二曲线的动作之一——公司已正式进军智能算力等科技创新领域。

这是莲花健康新的跨界大动作。

2023年6月,莲花健康在杭州设立了全资子公司莲花科创,欲以此进入算力行业。9月29日,其又公告称,公司通过莲花科创与新华三集团控股子公司新华三信息签订了采购合同,拟采购330台英伟达H800 GPU系列算力服务器(每台服务器含8张GPU),合同总价达6.93亿元。

10月18日,莲花健康发文称,莲花科技与杭州星临科技召开会议,双方就加快推进算力业务的相关工作作出部署,双方达成共识,要加快落地上述采购合同。

一个卖味精的,要进入算力市场,跨界幅度让人诧异,而股价已闻风而动。这也引来了上交所的问询函。

问询的核心主要为,新业务与主营业务不具协同性,前期也无相关业务经验,公司是否具备运营资质、是否与意向客户签署意向合同、采购所需资金的筹资安排是否可实现、是否存在因资金不足导致合同无法履行的风险等。

10月12日,莲花健康回复称,截至回复日,莲花科创尚处于筹建阶段,作为智能算力业务的新进入者,尚处于“三无”状态——无相关技术专利积累、无开展智能算力业务所需的运营资质、未与意向客户签署意向合同。

关于资金问题,事实上,对于莲花健康来说,6.93亿元是一笔巨资。

2023年半年报显示,莲花健康的货币资金为13.8亿元,其中5.9亿元为募集资金,受限资金7.7亿元,可用流动资金仅约2000万元。

莲花健康称,本次采购不涉及使用公司的募集资金,基于算力租赁业务发展逻辑,综合公司的自有资金情况、融资渠道及合作安排,公司将根据自身算力业务发展的需要,分批次解决采购资金来源。

其所说的筹资方式,主要指三种:莲花科创注册资本金、金融机构授信、融资租赁。但是,因金融机构授信和融资租赁尚未签署正式合同,莲花健康能否按期获得资金,尚存在不确定性,而且上述融资方式可能对公司产生资金压力。

既然如此,问题又回到了本源:莲花健康为什么要涉足算力业务?

在上述莲花健康40周年庆典上,莲花健康董事长李厚文给出了答案。他说,过去三十年,中国经济发展先后经历了地产大时代、金融大时代和互联网大时代,未来三十年,将迎来更加辉煌的“科技大时代”,这是企业发展的时代大机遇。

在李厚文看来,作为第四次科技革命的主要引擎,人工智能已经井喷式发展,未来潜力更大,而算力及其产业链正是支撑人工智能加快发展的重大基石,蕴藏着巨大的市场机会。

“对莲花而言,开辟第二增长曲线,进军智能算力、AI等科技创新领域,绝不是短期要讲的故事,而是长期要做的实事。这是公司基于长期战略发展考量,经过充分研究、论证后,作出的重大战略决策。”李厚文表示。

虽然这项新业务存在不确定性,但对莲花健康而言,寻找第二曲线,的确很紧迫,也非常重要。

“死而复生”,苦寻第二曲线

在公告进入算力市场之前,为寻找第二曲线,莲花健康已经尝试了很多次。

3月份的时候,莲花健康公告称,拟以3亿元至6亿元收购杭州金羚羊企业管理咨询有限公司(以下简称“杭州金羚羊”)不低于20%的股权。

听公司名字大家可能比较陌生,事实上,成立于2018年5月的杭州金羚羊,是一家从事方便餐食研发、生产和销售的企业,旗下拥有知名度较高的方便餐食品牌“自嗨锅”。

根据公告,2022年杭州金羚羊的营业收入为8.20亿元,但净利润只有0.20亿元,且是首次实现盈利。截至2022年末,其总资产为7.34亿元,总负债为5.94亿元,净资产约1.4亿元。

按照公告的说法,拟以3亿元至6亿元收购杭州金羚羊不低于20%的股权。莲花健康的这笔交易怎么说都有很高的溢价。

莲花健康称,本次收购资金来源为自有或自筹资金(银行借款)。

在投资公告发布的同日,莲花健康就收到了上交所的问询函。

问询函中提到的,公告披露前一个交易日及公告披露当日,莲花健康股价分别上涨6.49%和5.02%,要求其说明是否存在内幕信息提前泄露的情形;要求其就高溢价收购说明是否设置业绩承诺以及利益输送;还要求其说明杭州金羚羊与莲花健康是否存在业务协同。

近几年,预制菜行业比较热闹。莲花健康此举被解读为要进军预制菜行业。

不过,公告之后,双方迟迟没有动作。直到过8月15日,莲花健康在投资者互动平台称,公司预制菜产品等尚处于筹划阶段,预制菜是公司拟探讨发展的业务方向之一,并计划与自嗨锅等行业企业共同开发预制菜市场。

仅十多天之后,8月28日,莲花健康又一纸公告称双方的合作“告吹”——终止投资。

期间,莲花健康还在尝试其他业务。上半年,其还推出了瓶装水产品。莲花健康称,水业公司于2023年4月份开始营业,这标注着公司正式进军高端水饮市场。

官网显示,莲花健康的水产品包括电解质水系列、矿泉水、泡茶水、儿童水等。不过,「市界」发现,在电商平台,由莲花健康子公司运营的莲花食品专营店中,莲花牌的儿童饮用水、苏打天然泉水等,虽然为莲花健康出品,但是其委托浙江美定食品生产的。

天眼查App显示,浙江美定食品与莲花健康无股权关系,而其主营业务就是生产贴牌瓶装水。

其实,莲花健康在2021年的相关公告中提到过,公司的新产品主要采用的是OEM(代工贴牌)模式,其中包括肥料、料酒、醋以及其他新产品。

近几年,莲花健康陆续推出了料酒、醋等液态调味品,以及松茸鲜、火锅底料、酸菜鱼佐料、红烧酱汁等一系列复合调味品。

莲花健康不停地推新品、跨界,多少有点“病急乱投医”的感觉。不过,“死而复生”后,努力活下去才是莲花健康目前的追求。

2019年7月,莲花健康收到债权人国厚资产管理股份有限公司(简称“国厚资产”)的《通知书》:因莲花健康不能清偿到期债务,且明显缺乏清偿能力,国厚资产向河南省周口市中级人民法院递交了对莲花健康进行重整的申请。

彼时,莲花健康因2017与2018年度经审计的净利润均为负值,且2018年度经审计的期末净资产为负值,已被实施退市风险警示,股票简称变为了“*ST 莲花”。

进入重整程序后,通过在重整程序中实施出资人权益调整,引入了具有综合实力和背景优势的重整投资人。而其中最主要重整投资人就是芜湖市莲泰投资管理中心(有限合伙)(简称“莲泰投资”)。

国厚资产与莲泰投资的受益所有人均为李厚文。

根据2022年报,李厚文先后创立安徽博雅投资有限公司、安徽文峰置业有限公司、深圳前海大华资产管理有限公司、国厚资产管理股份有限公司。其现任国厚资产法定代表人、董事长和长安责任保险股份有限公司副董事长。

2020年3月,莲花健康重整计划执行完毕。同时,在2019年实现扭亏的莲花健康,也撤销了退市风险警示。此外,莲花健康还迎来了新的实控人——李厚文。

在“死亡边缘”走了一遭的莲花健康,仿佛看到了新的希望。

辉煌早已成往事

2023年前三季度,莲花健康实现营业收入16.14亿元,同比增加22.77%;归母净利润为0.95亿元,同比增加93.80%。

这样的业绩表现,是莲花健康近年来难得的高光时刻。不过,这并不能代表莲花健康的过去及未来。

从重整成功的2020年以来,莲花健康2020年营收是负增长,2021年归母净利润大降,2022年营收再次出现负增长。不稳定,才是莲花健康的常态。

2023年前三季度,味精等氨基酸调味品收入占主营业务收入的75.8%,鸡精等复合调味品占12.1%,料酒等液态调味品占0.2%,面粉和面制品占4.7%,包装水占3.4%,有机肥和水溶肥占1.2%,其他占2.5%。

可以看出,味精仍然是莲花健康最核心的业务。

其实,不管是料酒、醋,还是包装水、面粉、肥料等,莲花健康都不具备强劲的竞争力,而且竞争对手都非常强大。这些都毋庸赘言。

更重要的是,在味精市场,莲花健康早已丢了曾经的强势地位。

曾经,莲花健康还叫莲花味精,这家企业是项城的支柱企业,也是全国最大的味精生产与出口基地。辉煌时,莲花味精支撑起了当地上千个家庭,有一个人进厂工作,全家的生活就有了指望。

1997年,莲花味精的产量达到了12万吨,产值也由1983年成立时的945万元增至2.23亿元,年加工玉米达35万吨,单厂味精产量居世界第一位,国内市场占有率高达43.4%。第二年,莲花味精在上海证券交易所上市。

2002年,莲花味精的业绩就开始震荡,之后更是费尽心思保壳。莲花味精也曾多番尝试多元化,但均无明显成果,主业也一日不如一日。

早在2003年的时候,莲花味精还是国资性质,控股股东为莲花集团,但是自莲花味精从莲花集团剥离上市后,两者之间就存在一些说不清道不明的关系。

由于运营困难、效益下滑,莲花集团曾严重占用莲花味精的资金。2003年10月,莲花味精在监管部门的要求下发布公告称:到2003年8月31日,莲花集团累计占用上市公司资金8.58亿元,具体占款事项未经董事会、股东大会审议,也未进行公告披露。

2014年,被称为“资本玩家”的夏建统及其构筑的睿康系入局,国资淡出,夏建统成为莲花味精实际控制人。2015年,莲花味精更名为莲花健康,夏建统想让主业已经溃散的莲花味精向智慧农业和大健康领域转型。

但是,一系列质押之后,业务无起色,公司更是摇摇欲坠。

在2017年对问询函的回复中,莲花味精也总结了主营业务多年亏损的原因:“2002-2004年由于大规模技术改造、环保治理的大量投入和对外投资的失败,造成资金链断裂,形成全部银行的贷款逾期,仍有部分逾期贷款无力偿还……”

在重整之后,莲花健康又迎来了新的掌舵者李厚文。不过,莲花健康的模式已经改变,面临的市场竞争更是发生了巨变。

莲花健康于2017年转换了生产经营模式,由自主发酵生产味精产品转为外购半成品加工生产味精产品,而外购方不是别人,正是这个行业如今的巨头们——梅花生物、阜丰集团、宁夏伊品等,也是莲花健康的主要竞争对手。

在味精市场,兴业证券2023年6月研报显示,味精企业越来越少,而行业集中度越来越高。阜丰集团已是全球第一大味精生产商。

从产能来看,2022年,阜丰集团、梅花生物、伊品生物味精产能分别达到133万吨、105万吨左右、42万吨,合计约占中国味精总产能的89%。

从产量来看,2022年,中国味精总产量约263万吨,而阜丰集团、梅花生物、伊品生物味精产量合计占中国味精总产量的90%以上。

年报显示,2022年,莲花健康的味精产量仅12万吨。算下来,占比尚不足5%。

味精的下游需求市场主要集中在食品加工与餐饮行业,家庭消费占比很小,而且在家庭消费中也越来越不受“待见”,同时替代品也越来越丰富。

莲花健康常以“国货”营销味精产品,但是,这难以改变味精业务早已触到天花板的现实。从2019年到2022年,莲花健康的味精销售量依次为12.28万吨、11.76万吨、11.86万吨。

不断尝试新业务,在一定程度上,这也是莲花健康对目前主营业务的担忧。

在莲花健康40周年庆典上,李厚文称,开辟第二增长曲线,绝不是要削弱主业。“未来,莲花调味品和食品主业将与科创业务板块形成双轮驱动。”

只是,目前,“双轮驱动”的美好愿望还为时尚早。

莲花健康这40年走来,饱经沧桑,然而,前路依然充满了变数。

作者 | 雷彦鹏

编辑 | 陈 芳

运营 | 刘 珊