快递“卷王”极兔:盈利之路离多远?

来源|Tech星球

文|林京

物流行业再添一家上市企业。10月27日,极兔正式登陆港交所,截至收盘,报12港元,与发行价持平,市值为1057亿港元,超过圆通(约468亿元)、申通(约152亿元)、韵达(约266亿元)和京东物流(约612亿港元),仅次于顺丰(约1948亿元)和中通(192亿美元)。

被称为快递界的“鲶鱼”的极兔,发展速度足够快。招股书数据显示,2020年～2022年,极兔营业收入逐年攀升,分别为15.35亿美元、48.52亿美元和72.67亿美元。与此同时,仅用三年时间,极兔便占领中国快递10.9%的市场份额,并且在今年上半年近一步提升至11.7%。而获得同样相近的市场份额,“三通一达”用了十余年时间。

硬币的另一面,通过低价策略抢占市场的极兔,在过去三年半时间里,累计亏损了34亿美元,约250亿元人民币。无论是曾经在义乌“快递8毛发全国”,还是“蹭网”事件,极兔的发展过程中,总是火爆与争议并存。随着国内快递行业迈入新的阶段,极兔下一站将走向何方?

千亿港元市值背后:密不可分的OPPO系团队

2020年,极兔进入中国市场时,国内前 8 大快递公司累计市场占有率超过 80%,能够实现快速突围,与OPPO系创业团队班底密不可分。极兔创始人李杰是知名投资人段永平的“门徒”之一,也曾是OPPO安徽和江苏的代理商,以及OPPO印尼业务的开拓者。极兔诞生的原因之一,也是OPPO使用的印尼快递公司无法满足业务需求。

极兔前员工王田告诉Tech星球,在国内起网阶段,极兔的迅速崛起也离不开OPPO经销商体系,“他们成为第一批加盟商,有已经成熟的人脉、市场、渠道资源,此前在步步高、OPPO等品牌上都有成功的先例,现在只不过是换一个生意来做。”

王田回忆道,初期极兔曾经尝试过类似直营模式,但经过半年探索并不顺利,最终走向了如“三通一达”一样的加盟道路,不同的是,极兔是“区域代理制”,区域代理商直接与总部接触,拥有更多的自主决策权,并能获得股权等激励,让双方形成更为紧密的合作关系。

极兔发展的另一重要时间节点,是收购百世快递,王田说,初期极兔订单主要依托拼多多,收购百世快递,不仅能拓展淘系等电商平台客户,还能帮助极兔获取更加优质的加盟商。

“比如,在一片区域里,百世快递和极兔原有加盟商会对半分,后期谁经营好,就可以获得更多的市场份额,其实有点优胜劣汰的意思。”在王田看来,收购百世快递,帮助极兔真正坐上国内快递行业的牌桌。

招股书显示,极兔目前拥有104个区域代理及约8700个网络合作伙伴。弗若斯特沙利文报告显示,2022年,在收购百世中国的次年,以包裹量计算,极兔以120.26亿件的战绩,拿下了10.9%的国内市场份额。

而且,国内市场营收占比也不断攀升,并已经超过东南亚市场,招股书显示,2020年～2022年间,极兔来自中国地区的收入占比已经由31.19%提升至56.36%。

从企业内部来看,王田介绍,在极兔的发展过程中,延续着比较明显的OPPO系基因,团队效率很高,但也容易出现抱团现象,类似内部晋升机制等方面有待改善。

从极兔官网也可以看到,极兔的企业价值观中,包含着段永平所推崇的“本分”。再比如,极兔快递员工服上“在一起,有未来”的口号,王田说,这其实是考验着不同团队之间的磨合,以及最终融合到一起的效果。

降派费、告别价格战,极兔离盈利还有多远

在区域代理制、电商红利等系列基础之上,极兔目前收获“东南亚第一、中国第六”的市场份额。不过,比起东南亚市场的稳健盈利,极兔在国内市场的突飞猛进是建立在补贴与亏损之上。以2022年为例,极兔中国单票快递价格为0.34美元,单票成本为0.4美元,相当于送一单要亏6美分(合人民币约0.4元)。

此前,晚点LatePost曾报道,2019-2021 年,极兔投入大量补贴,在不同地区以低于当地快递30%-50%不等的价格揽收快件抢夺客户。

随着在国内市场突围,极兔已经逐渐告别昔日激进的价格战。李茗是极兔东北区域一名加盟商,也是原来的百世快递加盟商,据她透露,最初极兔给到网点的派费能达到2元左右,现在就是1.1元左右。Tech星球与多位区域加盟商咨询时,他们也均表示,现在极兔在各个方面已经跟“三通一达”差不多,走中低端市场的快递企业目前整体差别并不大。

据一位业内人士透露,自2022年下半年极兔内部已经开始实施将本增效措施,也是为冲击上市做准备。

反映到业绩上,招股书显示,2020年至2023年上半年,极兔经调整净利润亏损分别达到4.76亿美元、11.78亿美元、14.88亿美元和2.64亿美元,在今年上半年呈现一定程度亏损收窄。

另一大改变在于,极兔初期大部分订单由拼多多贡献,但从招股书披露数据来看,自2022年起,拼多多给极兔带来的订单贡献下滑了28%,占总收入的比例已不足17%。不过,拓展其他电商平台,极兔面临的挑战也不小,据晚点 LatePost报道,2022年,极兔单量中,阿里系的订单高峰期不足两成,抖音、快手和其他渠道的单量约一成。

视频号商家刘明已经与极兔合作两年,他告诉Tech星球,极兔的优势是便宜好用,覆盖范围也比较广,但缺点是丢件率偏高。“并且,在冬季时候,极兔在东北区域会涨价,因为会给快递员低温补贴,差不多一单涨一元,按照我们日均800单量来说,涨价影响比较大。但其他快递基本不会涨,所以会改用其他快递。”

此外,部分加盟商表示,极兔开始承担拼多多退货上门的服务,一位位于大学城区域的极兔加盟商表示,现在每天能够收到来自拼多多“推流”的寄件订单差不多60单,是一笔非常稳定的收入来源。

三年狂飙过后,极兔下一站走向何方?

快递行业涉及的产业上下游链条非常广,“低价战”过后,想进一步提升市场份额,极兔的一大挑战在于,需要去提升一系列基础设施去优化各个环节效率。此外,极兔还需要不断提升服务口碑差,解决末端配送整合混乱问题等。

2022年末,据晚点LatePost的报道,一位投资人曾在过去两年中调研过极兔华南地区多个中转场,他发现,极兔的关键设施与中通存在3-5年差距。因此,该投资人判断,因基础设施落后,极兔的单票成本比中通高30%-50%。

招股书显示,2020-2022年,极兔已累计投资13.45亿美元用于购买物业、厂房及设备。招股书中还提及,未来,极兔打算将现有的通用技术框架JMS平台应用到所有市场,并进一步开发全球数据管理平台来提高数字化经营能力。

上市前夕,极兔也在继续通过“买买买”方式,以11.83亿元收购了顺丰旗下的丰网速运。根据2022年顺丰半年报,丰网速运完成19个省、229个城市及2个直辖市的覆盖,运营1671个加盟站点,一定程度上能够帮助极兔进一步补齐基础设施建设。

另一方面,极兔还在还在继续开疆拓土,在国际市场上,东南亚市场之外,过去两年中,极兔开始逐步进军包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及在内的中东、拉丁美洲、北非的新市场。除了快递业务外,极兔也开始从事跨境物流服务,已涵盖货运代理、小件包裹及仓储解决方案。

国内市场,在极兔的营收上也发挥着越来越重要的作用。不过,狂奔之后,极兔的增速呈现一定放缓。2020年～2022年,极兔在中国的包裹量分别为20.84亿件、83.34亿件以及120.26亿件,年度增长率分别为300.01%以及44.29%,但今年上半年包裹量为64.46亿件,同比增长仅为15.05%。

未来,极兔想要在激烈的快递市场竞争中,继续拓展市场份额,挑战难度也在不断加大。

一方面,顺丰、京东、“三通一达”等国内快递企业,纷纷加码布局海外业务,未来势必与极兔展开正面竞争。另一方面,今年以来,随着菜鸟入局自营快递,市场竞争更加激烈,快递企业纷纷开始卷服务、拼速度,诸如推出“半日达”等配送服务。

对于快递行业的“鲶鱼”极兔而言,上市无疑只是一个新阶段的开始。