增速放缓估值两连降,字节“跳”不动了?

雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

作为中国最受关注的互联网公司之一,字节跳动在本月初已将一份公司的财务报告与员工分享,其内容包括2021年、2022年以及2023年第一季度的财务业绩,这也是市场上当前对该公司业绩分析最详细的报告之一。

报告显示,字节跳动2022年营达到852亿美元,同比增幅超过38%;2023年第一季度,字节跳动营收接近245亿美元,同比增长近34%。根据此前市场披露的数据可知,2022年以来字节跳动的增速显著低于2021年接近80%的增长速度。

与此同时,根据字节跳动的股票回购价格估算,该公司估值约为2230亿美元,相比前两年的4000亿美元和3000亿美元估值,已经两连降了。

字节跳动旗下拥有抖音、TikTok、今日头条等明星产品,其中抖音在电商和本地生活等领域持续扩张,目前也是字节的最大营收来源。字节跳动的海外业务以TikTok为核心,还包括了游戏、企业服务等业务,在国内增长面临挑战的情况下,海外业务正成为重要增长点。

但是由于外部环境的原因,字节跳动来自国内外市场的压力正与日俱增。国内市场上,除了老对手快手在短视频和直播领域紧追不舍之外,抖音想要和老玩家美团在本地生活领域展开全面竞争也非易事。

TikTok 在全球扩张时,国际政策的不稳定因素不可避免,这使其商业化进程充满了不确定性。10月4日,TikTok正式关停在印度尼西亚的TikTok Shop功能,这被视为TikTok电商业务的重大挫折。

增速放缓、估值进一步下降

字节跳动虽然为非上市公司,但过去几年该公司一直有向员工分享公司目标、业绩等的习惯。

2022年10月份,字节披露的数据显示,2021年营业收入增长近80%达到617亿美元(约合4391.6亿人民币),净亏损增加了87%以上,达到849亿美元(约合6041亿元)。

超过4000亿的营收规模,让字节跳动在当时成为仅次于腾讯的国内第四大互联网公司,营收排在第一二位的分别为京东和阿里。

而字节超过6000亿的亏损,据悉主要受到756亿美元可转换债券的公允价值变化影响,剔除这类体现字节跳动估值提升而产生的账面亏损,实际经营亏损总额为71.5亿美元。有接近字节的人士表示,该财报数据具有一定的真实性。

尽管如此,超过70亿美元的经营亏损,也远高于2020年的21.4亿美元。因此字节跳动此后一直在采取措施扭转亏损,并且在营收迅速增长的同时,大幅削减了营销、管理和研发费用。

具体来看,2022年字节跳动销售和营销支出为148亿美元,低于2021年的192亿美元;研发支出为87亿美元,低于2021年的146亿美元;一般及行政支出为45亿美元,低于2021年的83亿美元。

这些扭亏措施取得了不错的效果,2022年字节跳动营业利润超过200亿美元,同时实现营业收入852亿美元,较上一年同期增长38%,但增长率较上一年同期的80%下滑明显。

另据美国科技媒体“The Information”报道,2022年字节跳动中国业务增速放缓,中国区收入同比增长25%达到690亿美元。相比之下,2019年增长150%、2020年增长105%、2021年增长68%,增速逐年下滑。

在中国业务增长放缓的情况下,2022年字节跳动海外业务收入达到160亿美元,海外产品TikTok的重要性愈发凸显。

但是字节越来越倚重的TikTok在其主要市场美国面临着严峻的监管压力。今年5月,蒙大拿州州长Greg Gianforte签署了一项法案,禁止TikTok在该州境内运营。10月12日,该州将就全面禁止TikTok一事举行听证会。

据凤凰网科技,字节跳动还披露了2023年一季度的数据,报告期内公司营收接近245亿美元,同比增长近34%;营业利润接近60亿美元。

分析人士指出,随着国内互联网市场进入红海,抖音的用户增长空间也出现瓶颈,字节跳动想要维持在国内的增长面临挑战。

但字节跳动未来的不确定性不仅仅在于增长,其估值也出现下降。据悉,在披露财报的同时,字节跳动提出以每股160美元回购前员工和现员工持有的股票,据此推测该公司的估值为2235亿美元,较一年前的3000亿美元下滑了近26%。

这已经是字节跳动估值连续两年下滑了。南华早报曾指出,2021年字节跳动在私募市场交易中的估值约为 4000 亿美元。

作为一级市场巨头,字节跳动截至目前还没有明确的上市时间表。

本地生活面临美团阻击

字节跳动2022年国内的690亿美元(按照2022年底汇率计算约合人民币4761亿元)营收,主要包含了广告、直播、电商和由硬件、飞书、教育、房产等构成的新业务。

其中抖音是主要收入来源。目前,抖音已成长为中国重要的电商平台之一。“The Information”于今年1月的报道,抖音去年电商交易总额(GMV)达到2080亿美元(约合1.41万亿元人民币),较2021年增长76%。

今年9月27日举办的抖音电商第三届作者峰会上,抖音电商总裁魏雯雯表示,过去一年抖音电商GMV同比增长80%,均显示出了电商业务的高增长。

不过,随着国内电商大盘增长放缓,抖音电商在阿里、京东等巨头环绕之下想要继续做大GMV变得更加困难。

除了猛攻电商,抖音还瞄准本地生活领域大展拳脚。相比在电商方面有着天花板,本地生活市场要大很多。

今年4月25日,在抖音举办的第一届生活服务生态伙伴大会上,抖音生活服务总裁朱时雨表示,生活服务是一个十几万亿的广袤市场,还远远没有到存量竞争的地步。

而入局本地生活,抖音选择从本地餐饮业务入手,主打团购配送,避开和美团等外卖平台的直接竞争。

不过,抖音外卖业务发展或许并不尽如人意。9月4日,针对“抖音放弃外卖”的传闻,抖音生活服务相关负责人表示,信息不实,抖音团购配送业务正常开展中。

即便如此,任何想要进入本地生活领域的玩家,美团都是绕不过去的对手。根据媒体报道,美团为了遏制抖音拿出了两个策略,加大补贴和跟进直播。

今年5月份,有从事餐饮十多年的商家突然接到美团通知,美团称会通过返佣的形式下调团购套餐的佣金,并且积极吸引商家做“独家”,“商家如果不与抖音合作,目前5%的佣金比例将下调至1%。”

而且美团打击颇为精准,目前的佣金调整仅限于抖音深入染指的团购品类,且如果商家没有入驻抖音,则不会有返佣优惠。

除了返佣这样的防守动作,美团还主动出击,将大招打向抖音的“腹地”直播。今年7月,美团App首页信息流栏目出现了“美团直播”固定入口。

而直播似乎起到了明显作用,据界面新闻获悉,去年高峰时期,抖音到店业务的总成交额一度达到美团到店业务总成交额的45%,但今年美团力推到店和外卖业务的直播之后,这一数字已经明显回落,抖音本地生活业务今年上半年的GMV也未达到年初预期的目标。

抖音想要在本地生活业务上打败美团,不是件容易的事。在零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅看来,目前抖音在本地生活还不能完全对美团构成全面的竞争态势,特别是外卖领域。美团在强化站内直播和内容的同时,可以加强与外部内容平台的合作或者强化大众点评的内容建设。

跨境电商遇重大挫折

字节跳动在短视频领域的另一张王牌TikTok,也急速行驶在商业化的道路上,其主要路径是广告和电商。

其中广告是TikTok最主要的收入来源,但去年TikTok广告业务的增长势头有所减弱。该公司此前预计2022年广告收入至少可达到120亿美元;但到了当年9月,TikTok 首席执行官周受资将全年收入目标下调20%,调降至100亿美元左右。

电商变现方面,自2020年开始,TikTok一直在推进电商业务。起步阶段,TikTok在美国市场采取了一种迂回的半闭环方式,用户下单需跳转外部链接完成;直到今年9月12日才在当地正式上线TikTok Shop,向站内闭环转型。

而在东南亚市场,2021年初,TikTok Shop在印度尼西亚上线;一年后TikTok Shop又陆续进入了马来西亚、泰国、越南、菲律宾和新加坡。

“The Information”获得的内部数据显示,2022年TikTok Shop在东南亚的达到44亿美元,到2023年年度GMV的目标要达到230亿美元。

TikTok Shop最早进入的印尼市场,是东南亚最大的电商市场之一,也是TikTok 电商发展最好的单一市场。据公开数据,2022年TikTok的东南亚电商市场中,印尼站贡献了25亿美元的GMV,占比近60%。

但如今随着印度尼西亚贸易部9月底的一纸禁令,10月4日TikTok关闭了印尼的TikTok Shop业务,将直播间的小黄车和shop tab下线。

声明中印尼贸易部表示,“这一立即生效的举措旨在保护线下商家和市场,社交媒体平台上的掠夺性定价正在威胁中小企业。”

一些当地的中小企业认为,TikTok Shop等平台卖家借助供应链、平台补贴等优势制定了远低于线下实体店铺商品的价格,导致线下店铺陷入困境。

此前,该国政府官员也呼吁社交平台与电商业务进行分离,类似Shopee或Tokopedia等具有交易功能的电商平台也不能成为社交媒体。

目前来看,该禁令无疑让TikTok 在当地多年的努力遭遇打击,但由此引起的连锁效应,则让TikTok Shop的发展前景蒙上一层阴影。

根据公开报道,越南、马来西亚等国也正在评估类似政策。10月5日,越南公布了对TikTok长达近五个月的调查,当局认定其违反了电子商务、信息安全和儿童保护方面的法律。

据马来西亚媒体报道,马来西亚通讯及数码部长法米近日表示,该部首先将探讨印尼政府禁止在TikTok等社交媒体进行“直播带货”买卖交易的新规,再因地制宜地拟定应对方案。

这些监管方面的变量,无疑打乱了TikTok Shop的发展节奏,一定程度上也说明TikTok转型购物平台的目标可能没那么容易实现。况且跨境电商领域还有阿里巴巴、SHEIN和Temu等新老竞争对手前后夹击,TikTok接下来将如何应对仍值得关注。