抛售无法阻止!债券交易员预计收益率将在几周内达到5%

残城碎梦 发布于 2023-10-07 15:19:45

近期,金融市场中正有一个关于10年期美债收益率是否以及何时会达到5%的争论,而债券交易员则趋向于认为这样的情况在几周内会发生。根据周二发布的数据显示,过去一周交易员为新的利率风险选择了看跌的对冲策略。其中大部分活动集中在11月和12月到期的合约,这两个月份的美债10年期看跌期权的未平仓合约出现了跳升。这些头寸对收益率上升进行了对冲,其中包括11月收益率达到5%的可能性。要达到5%,需要投资者抛售更多的10年期美债,而此时股市也在下跌。道指已经抹去了2023年的涨幅,而到周三为止,标普500指数今年的涨幅已经缩小到11%。尽管周三美国政府债务的买家数量重新增加,巴克莱的分析师Ajay Rajadhyaksha表示,他看不到任何明确的触发因素来“止住投资者抛售长期美债”。与此同时,FHN Financial的宏观策略师Will Compernolle指出,10年期收益率达到5%是“容易的”。自2007年7月17日以来,10年期收益率的收盘价从未超过这一水平,目前仅比5%低26.5个基点。多空双方一直在约25万亿美元的美国国债市场中拉扯。一种说法是需要提高借贷成本以抑制通胀和解决不断增长的政府赤字,另一种说法是投资者对目前处于16年来最有吸引力水平的收益率越来越感兴趣。在过去两周里,前一种情况占了上风,然而,本周三,在ADP公布了一份不温不火的9月份私营部门就业报告后,买家再次出现,使10年期美债收益率从4.9%的盘中高点短暂跌破4.7%,30年期美债收益率在短暂飙升至5.01%后回落至4.85%的低点。这让一些人希望,高额的收益率仍能吸引买家。花旗集团的美国利率策略师William O’Donnell称:“我们认为,无论收益率如何,人们都在关注这些水平,并最终走出迷茫,将现金投入使用。”他在周三通过电话表示:“他们看到的这些水平是近年来难以想象的,这在卖家完全支配债券市场之后是一个积极的迹象。这给我们一个信号,这些利率水平终于引起了投资者的兴趣。”除1个月、2个月和6个月美债利率外,其他债券收益率周三均收低,这是对ADP报告的反应,该报告显示上个月仅创造了8.9万个私营部门的工作岗位。与此同时,美国股市收盘上涨,纳指涨超1%。下一份重要的美国就业报告将于周五公布,届时将公布9月非农就业人数数据,经济学家预测美国9月增加了17万个工作岗位。然而,Rajadhyaksha称,美国经济数据“不太可能迅速走弱,也不太可能足以帮助债券,这表明风险资产必须持续下跌更长时间,最终才能找到买盘”。