“老债王”格罗斯:建议投资者短期内避开股票和债券

小懒猪 发布于 2023-10-07 16:15:43

太平洋投资管理公司(PIMCO(0,0.00,0.00%))联合创始人、“老债王”比尔·格罗斯在最近的一份报告中表示,他不再认为债券是一种有吸引力的投资,而股票则更糟糕。无论如何,他都不建议在目前的水平上进行长期投资。格罗斯在周三发布的最新投资展望中表示:“就未来的总回报而言,我会避开股票和债券。”相反,格罗斯建议投资者采用稍微复杂一些的策略,比如并购套利——也就是说,交易者持有或做空某只股票,而该股票与一笔未决交易有关。他推荐了动视暴雪(93.75,-0.14,-0.15%)和Capri Holdings。微软(318.955,5.57,1.78%)已同意收购动视暴雪,交易预计将在未来几周内完成。微软近赢得了与美国联邦贸易委员会(FTC)的官司,后者曾试图阻止这笔交易。至于Capri,该公司正在被Tapestry Inc.收购,后者拥有包括Coach在内的时尚品牌。格罗斯还提到了Master Limited Partnerships(MLP),这是一家公开上市的公司,为投资者提供税收优惠和石油和天然气领域的敞口。然而,格罗斯承认,由于油价似乎容易受到下跌的影响,该公司的股价“有点过高”。自上月底在美国交易的原油达到去年11月以来的最高水平以来,原油价格一直在下滑。周三,11月交割的WTI原油期货价格跌至一个月来的最低水平。格罗斯为何如此悲观?简而言之,美国国债收益率的上升意味着,从股票的预期盈利来看,它们现在看起来被高估了。他引用了高盛(308.6,2.48,0.81%)集团分析师的一张图表,以说明标普500指数的远期市盈率与实际收益率之间存在令人不安的差异。实际收益率代表经通胀因素调整后的债券收益率。格罗斯称:“如高盛最新图表所示,标普500指数的预期市盈率在过去5年一直与10年期国债实际收益率相关,过去12个月左右除外。”根据目前的收益率水平,标普500指数的远期市盈率应该接近12倍,而不是目前的水平。根据FactSet的数据,该指数目前的市盈率略低于18倍。至于债券,格罗斯之所以看空债券,是因为他预计美联储不会在短期内大幅降低利率,因为通胀率似乎黏着在3%以上。他说:“我个人认为,面对未来3%的通胀率,鲍威尔不会愿意或有能力大幅降低短期利率。”