暴跌95%!“电子烟第一股”崩了,3800亿市值灰飞烟灭

“电子烟第一股”彻底崩了。

近日,昔日电子烟“一哥”悦刻母公司雾芯科技披露的最新财报显示,2023年第二季度,公司实现营收3.8亿元,同比暴跌83.1%;非公认会计准则经调整净利润仅为8620万元,同比暴跌86.4%。

从2023年上半年的整体情况来看,雾芯科技上半年营收5.67亿元,同比大幅下降85.6%;非公认会计准则经调整净利润为2.7亿元,同比下降73%。

惨淡业绩之下,昔日电子烟市场“一哥”的股价也正在不断崩塌。

截止最新收盘,雾芯科技美股股价报1.50美元,相比上市之初的最高价(35美元),累计跌幅已高达95.8%,总市值累计蒸发527亿美元(约合人民币3800亿元)。

财报显示,雾芯科技二季度的毛利率为26.1%,而2022年同期为43.8%,下降的主要原因是,自2022年11月1日起,电子烟被纳入消费税征收范围,实行从价定率的办法计算纳税,生产(进口)环节的税率为36%,批发环节的税率为11%。

另外,雾芯科技高管层还将业绩下滑的原因归结为“非法产品”。公司创始人、董事长兼CEO汪莹表示,近期非法产品的再度泛滥影响了行业复苏的节奏。

雾芯科技CFO陆超也表示,面对外部挑战,特别是非法产品的干扰,公司在第二季度仍然专注于提高运营效率和盈利能力。

其实,在国家新标准出台后,被明令禁止的水果味电子烟成为了“稀缺货”,部分“地下”电子烟厂商及经销商,仍在无证生产、销售水果味电子烟。

据官方通报,2023年以来,各地查获大量标有“奶茶杯”、“可乐罐”字样的电子烟,这些电子烟外形都是卡通的,口感为各种水果口味。

制售假冒电子烟的成本仅几元/支,而通过灰色渠道卖到消费者手中,最高可以卖到一两百元,巨大利润的诱使下,顶风作案的人越来越多,这种黑色产业链的形成。

而在存量市场博弈之下,大量假冒电子烟涌入无疑会对取得相关生产、销售手续的电子烟厂商,带来了巨大影响。

监管风暴

雾芯科技业绩、股价的崩塌时点,与监管节奏密切相关。

2022年3月11日,我国《电子烟管理办法》发布,行业内的公司都需要取得制造和销售产品的许可证,包括一次性电子烟设备等。

受此影响,雾芯科技美股股价当日暴跌20%。

而对雾芯科技冲击更大的是,后续发布的电子烟新国标,对雾化物基本成分、工艺、添加剂、雾化区域温度等进行了明确。新国标要求,雾化物应该含有烟碱,不应对未成年人产生诱导性,不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味等。

禁止生产“水果味”电子烟,对于雾芯科技而言,无疑是一则重大打击。数据显示,水果味等其他类型的产品以前占据了约90%的市场份额。

禁售“水果味”电子烟后,电子烟对消费者的吸引力大幅降低。据艾媒咨询2021一季度中国电子烟行业发展现状及市场调研分析报告提到,电子烟选购产品的众多因素中,口味排名第一,占70.9%。

受政策影响,雾芯科技紧急调整生产标准,据财报显示,2022年第四季度,雾芯科技的产品开发成本同比大幅增长超700%。

然而,更严厉的监管接踵而至。2022年9月底,国家烟草专卖局发布《关于加强电子烟监管有关事项的通知》指出系列有关注意事项。到2022年11月,监管机构开始对电子烟征收36%的消费税。

作为行业“龙头”,消费税的征收,对雾芯科技的冲击不可估量。2023年以来的业绩便受到了巨大影响。

近年来,世卫组织每年都会发布一份《全球烟草流行情况报告》。2023年的报告发布于今年7月31日。世卫组织在报告中不断催促各国加强对电子烟的监管。

其中提到,2022年共有34个国家完全禁止了电子烟的销售,42个国家完全禁止人们在公共场合抽电子烟,比去年多了几个国家。

意味着,加强监管未来仍将是大趋势。

曾经的高光时刻

雾芯科技的主营业务是,RELX悦刻品牌电子雾化器的研发、设计和销售。

踩中风口的悦刻,成长速度可谓是“一飞冲天”。

2018年1月,悦刻品牌正式成立,短短几个月后,便成为了中国最畅销的电子烟品牌。

风口之下,资本疯狂。仅成立5个月的悦刻,便斩获了源码资本、IDG资本的3800万人民币融资。

在资本的加持下,悦刻与腾讯、百度等巨头达成战略合作。2020年第二季度,悦刻的市场份额迅速达到74%,几乎“垄断”了电子烟市场。

2021年1月22日,仅成立3年的雾芯科技,成功登陆纽交所,成为了“电子烟第一股”。

上市首日,雾芯科技发行价格为12美元/股,盘中大幅暴涨,截至当日收盘,雾芯科技报29.51美元/股,单日涨幅达145.9%,总市值达到458亿美元(约合人民币3000亿元)。

雾芯科技的创始人为年仅39岁的汪莹,其持股比例达54.3%,上市首日总身价超过1600亿元人民币,成为仅次于碧桂园大股东杨惠妍的第二女富豪。

出道即巅峰。

雾芯科技上市首日的股价,便是其股价的最高点。截止9月8日,雾芯科技美股股价仅为1.5美元,总市值仅为23亿美元。

对雾芯科技而言,未来电子烟市场是否还有持续增长空间,是市场关心的焦点之一。

国内市场,随着国内电子烟配额制度落地,实际上已经框定了国内电子烟企业的销售上限。

另外,开始在电子烟市场强势布局的中烟,正凭借自身在渠道、品牌方面的垄断地位开始抢占市场份额。同时,《电子烟管理办法》第二十条规定,电子烟销售不得排他性经营,意味着,悦刻未来的生存地图会更加狭窄。

意味着,在当下这个充满不确定性的市场环境中,悦刻的未来依然非常严峻。