年内第二次降准落地,怎么看?

在我国经济运行持续恢复、内生动力持续增强、社会预期持续改善的关键时刻,今年以来央行第二次降准落地!

9月14日,央行发布公告称,为巩固经济回升向好基础,保持流动性合理充裕,中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

市场分析人士称,本次降准为银行加大信贷投放力度提供空间,进而支持实体经济修复。同时,呵护流动性也是年内二度降准的重要作用之一。此外,降准也可缓解银行净息差压力,稳定利润水平。

全面降准0.25个百分点

据了解,本次降准今年以来央行第二次实施降准。早在今年3月17日,央行发布公告称,决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

本次降准下调金融机构存款准备金率0.25个百分点后(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

公告表示,人民银行始终精准有力实施好稳健货币政策,保持流动性合理充裕,保持信贷合理增长,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,更好地支持重点领域和薄弱环节,兼顾内外平衡,保持汇率基本稳定,稳固支持实体经济持续恢复向好,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

对于本次降准的时间点,市场普遍较为意外。此前,央行降准时间和降准资金落地的时点通常间隔约10天左右。而本次降准公告仅提前实施时点一天,较为少见。此外,历史上降准公告落地前,往往在国常会等重要的会议场合上存在降准“预告”,而9月以来的历次重要会议并未明显出现降准等相关的表述内容,因此本次降准在市场预料之外。

从下调幅度看,此次降准0.25个百分点,延续去年以来的幅度,符合市场预期。据中信证券(600030)明明预计,本次降准大约释放中长期流动性5500亿元,有效降低了商业银行的负债成本约118亿元。

为何降准?

对于降准的动因,中国民生银行首席经济学家温彬表示,经济稳固回升需要一定过程,“经济内生动力还不强、需求仍然不足”的矛盾仍在,降准可以更好的引导金融机构加大对实体经济的支持,提振市场主体信心。

据悉,今年9月流动性面临多重压力,弥补三季度末的流动性缺口也是本次降准的重要作用之一。

“具体来看,8月地方债发行13089亿元,为今年来新高,预计9月政府债净发行规模仍然接近1万亿元,金融机构认购缴款抽离大量流动性;每月15日前后是缴税高峰,流动性压力阶段性增大;9月是季末月份,流动性指标等监管考核也会使金融机构流动性需求上升。”招商证券(600999)邵春雨表示,央行在此时降准,及时补充金融机构流动性。

同时,在年内两度降息、LPR报价下调和存量房贷利率调降落地下,银行净息差会进一步承压。温彬称,此时需要通过降准来优化银行资金结构、降低资金成本,增强经营的稳健性和抗风险能力,并为其继续降低实体融资成本扩展空间。

据华创证券贾靖预测,本次降准预计可以提升上市银行净息差0.45bp,对2023年净利润正向贡献0.49pct。贾靖认为,本次降准对国有行息差的缓释幅度更大,对股份行净利润正向贡献更高。