浮动费率基金来了!年化超8%且超业绩比较基准后,计提20%做业绩报酬,你会买吗?

每经记者:黄小聪 每经编辑:叶峰

此前获批的采用浮动费率的基金要来了。

今日,交银瑞元三年定期开放混合披露了招募说明书,记者注意到,该基金的管理费由基础管理费和业绩报酬两部分组成,其中当封闭期内基金年化收益率超过8%且超过同期业绩比较基准的年化收益率时,对超过业绩报酬计提基准(8%和同期业绩比较基准年化收益率的孰高者)的部分,按20%的计提比例计算业绩报酬。

值得注意的是,虽然过往也已经有存在浮动费率型产品,但对比来看,不管是基础管理费还是业绩报酬的计提方式,都存在很大的不同。

年化超8%且超业绩比较基准后,计提20%做业绩报酬

犹记得8月26日时,一批浮动费率产品拿到了批文,如今,这些基金有的已经开始要准备发行了。

今日,交银瑞元三年定期开放混合披露了招募说明书,这只产品正是采用浮动费率的其中一只基金,其费率属于与业绩挂钩的浮动类型。

具体来看,基金的基金管理费由基础管理费和业绩报酬两部分组成,而基础管理费、业绩报酬取决于基金封闭期内净值增长情况及年化收益率情况。其中基础管理费年费率为1%,且基础管理费还分为两部分,其中50%为固定管理费。

另外,50%为或有管理费,在每个封闭期的最后一日,若基金份额的期末净值小于或等于期初净值,则该封闭期内的或有管理费全额返还至基金资产。

简单举个例子,假设以净值1元的价格买入该基金,由于是三年定开产品,三年期满后,如果此时净值涨到了1.2元,高于你期初买入的净值,那么这个管理费就要收了,假设净值是跌到了9毛,那么这个管理费就要返还了。

需要注意的是,返还不是返还给投资者,而是返还至基金资产,相当于变成了基金资产的一部分。

除了基础管理费,如果产品表现不错,那么还会产生业绩报酬的部分,而要收取业绩报酬,需要满足年化收益超过8%且超过业绩比较基准的年化收益率。

再具体举个例子简单计算,假设基金封闭期内的年化收益率为15%,那么此时已经超过了8%的标准,如果同期的业绩比较基准年化收益率为10%,那么超过业绩基准的部分就是5%(15%-10%),这部分需要计提20%,相当于计提1%作为业绩报酬。

而如果基金封闭期内基金的年化收益率为15%,同期的业绩比较基准年化收益率为6%,那么超过业绩基准的部分就是7%(15%-8%),这部分需要计提20%,相当于计提1.4%作为业绩报酬。当然,计提比例年化不超过1%,如果超过,还是按1%计提。

与过往的浮动费率产品大不同

其实这种浮动费率的产品,在过往也已经有存在,只不过在费率的设计上完全不同。

以比较有知名度的一只基金为例,该产品的管理费也是分为两部分,即基本管理费和附加管理费。其中基本管理费按前一日基金资产净值的1.0%年费率计提。但它并没有再进一步划分为固定管理费和或有管理费。

另外,在附加管理费方面,该基金按照下面这个提取方式,最终也是按照20%的比例收取附加管理费,但是并没有同时规定计提比例年化超过多少时,按固定比例计提。

这就使得在行情好的时候,如果基金的业绩表现不错,同时规模快速增加的话,那么管理费就会出现大幅上涨,而在行情不好时,基金依然可以收取1%的固定管理费。

比如在2020年,该基金当年的管理费接近12亿元,而在2022年,依靠着100多亿元的规模,该基金当年的管理费也超过了1亿元。

这种做法本意上是鼓励基金公司做好业绩,但其实也存在许多不同的声音,比如有可能会鼓励基金去博高收益,采取押赛道等比较极致的做法,一旦业绩跑出来,管理费收得多,即使跑不出来,管理费也能照收。

而站在投资者的角度,如果基金帮投资者赚钱了,一般也都能接受附加管理费的计提,但如果基金管得不好,让投资者亏钱了,还每年可以固定收取管理费,就会让投资者觉得基金是旱涝保收。

因此,此次的浮动费率改革,其实在一定程度上,是对过往的费率设置方式的进一步调整,目的其实也是希望能够提高投资者的持有体验,同时在基金降费的趋势下,基金公司也更有动力去做好这类产品,获得更好的管理费收入,不过最终的效果如何,还有待后续更多产品的发行以及运作来检验。