美国ISM非制造业PMI意外创六个月高位，就业、物价大反攻，库存居高位

周三，ISM公布的数据显示，美国8月ISM非制造业超预期，达到54.5，创下六个月高位，高于媒体调查的所有预测。其中，招聘和订单分项指标显著回升，投入成本也加速上涨。

美国8月ISM非制造业指数54.5，预期52.5，前值52.7。50为荣枯分界线。

重要分项指数方面：

商业活动指数在8月份达到57.3，较7月小幅反弹0.2个点。该分项指数在ISM制造业数据中对应于其工厂产出分项指数，在5月时曾创下三年新低。用于衡量未来活动的新订单指数在8月上涨2.5个点，达到57.5，创下六个月新高。新出口订单单月上涨1个点至62.1，出口增速创近一年来最快。就业指数大幅反弹4个点，从7月的50.7升至最新的54.7，创下2021年11月以来的最高水平。数据表明8月的招聘人数变多。招聘数的增多也使企业能够在积压订单上取得进展，该分项指数单月大减10.8，从7月的52.1跌至8月的41.8。投入品价格指标从7月的56.8继续攀升，单月上涨2.1个点到58.9，创下四个月高点。服务提供商成本的持续上升可能会导致通胀更长时间处于高位。库存指标单月上涨7.3个点，从50.4大幅升至57.7。库存情绪指标同样显著上涨，从56.6上升4.9个点到61.5，创下2020年4月以来最高。数据表明库存显著增加，以及目前这些库存相对于商业活动而言，被认为是过高的。这可能导致未来几个月向制造商或其他服务提供商下达的订单减少。

分析称，美国8月ISM非制造业意外显著好于预期，突显了消费者需求和整体经济持续强劲。非制造业是美国经济的最大组成部分，在经济中占有主导地位。家庭支出的持久性支持了额外的就业，并增加了美国能够避免经济衰退的希望。不过，支付价格分项走向了错误的方向，这对于依赖数据决策的美联储来说，不是好消息。

另有分析提及美国返校季的影响，称在已经临近尾声的关键性的返校季，一系列公司给出了好于预期的消费者购物。

美国8月ISM服务业数据强于预期，市场对通胀重燃的风险感到担忧，增加了美联储将在更长时间内维持较高利率的预期，美股下跌，三大股指盘中一度均跌超1%，美债收益率攀升。掉期合约显示，市场对美联储11月加息的押注升至60%。不过美元波动不大，因为海外央行在捍卫本币。

同日稍早公布的Markit PMI数据显示：

美国8月Markit服务业PMI终值下修至50.5，创2023年1月份以来终值新低，但仍连续第七个月扩张，预期会维持在初值51的水平不变。其中，就业分项指数终值降至50.4，创2022年10月份以来终值新低；价格支付分项指数终值降至2023年2月份以来终值新低。美国8月Markit综合PMI终值下修至50.2，创2023年2月份以来终值新低，但也连续七个月扩张，预期会维持在初值50.4的水平不变。其中，就业分项指数终值降至50.5，创2022年10月份以来终值新低；工作积压分项指数降终值至2022年11月份以来终值新低。

对于Markit PMI数据，标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson表示：

虽然疫情后旅行、娱乐和酒店支出的复苏推动了春季和初夏经济表现的改善，但这种顺风正在失去动力。越来越多的公司报告称，随着利率上升和生活成本的增加，客户在前景黯淡的背景下变得谨慎消费。金融服务和商业服务提供商也越来越感受到需求疲软带来的压力。与此同时，持续的工资增长，外加能源、燃料和运输成本的新一轮上行压力，以及材料价格的更广泛坚挺，推动成本增长更高。竞争力量抑制了销售价格通胀，但服务业费用的上涨仍然很高，这令未来几个月消费者价格通胀可能仍将顽固地高于美联储的目标。未来几个月需要关注的关键数据将是服务需求的进一步减弱在多大程度上会转化为定价能力下降和通胀下降。

华尔街见闻网站此前分析文章指出，美国8月ISM非制造业报告很关键，如其显示服务业扩张且跑赢大盘，这意味着美元可能会维持涨势。过去10年来，服务业在至少6个月内有四次跑赢商品行业2.5个百分点，带来美元平均升值4%。