步长制药上半年净利刷出五年新低，平均每天花掉1800万元销售费用

界面新闻记者 | 牛其昌

作为国内最大的心脑血管中成药生产企业，步长制药（603858.SH）上半年营收、净利双降，销售费用却高达33.79亿元，相当于每天投入超1800万元用于销售。

近日，步长制药披露的半年报业绩，2023年上半年，公司实现营收69.58亿元，同比下降1.98%；归母净利润7.46亿元，同比下降8.83%。

值得一提的是，步长制药系国内最大的心脑血管中成药生产企业，继去年业绩“暴雷”之后，今年上半年业绩较去年同期进一步下滑，半年度净利润创下近五年新低。

相比之下，公司销售费用却依然居高不下，上半年33.79亿元的销售费用较去年同期的33.31亿元增长1.44%，占营业收入的比重仍高达48.56%。

此外，今年上半年步长制药经营活动产生的现金流量净额为2.68亿元，较去年同期14.25亿元锐减81.21%。步长制药对此表示，主要原因是“销售商品、提供劳务收到的现金同比减少及购买商品、接受劳务支付的现金同比增加影响”。

继去年业绩“暴雷”之后，步长制药今年上半年业绩进一步下滑。来源：同花顺来源：步长制药半年报

从销售费用的构成不难看出，“市场、学术推广及咨询费”占据销售费用的大头，仅上半年就花掉了步长制药32.11亿元真金白银。相比之下，职工薪酬、渠道宣传费则分别只有1.35亿元、522.24万元。

步长制药高于行业平均水平的销售费用率，也一度引发上交所的监管问询。

6月9日，上交所针对步长制药2022年年报下发监管工作函，要求其补充披露公司具体销售模式，列示报告期内各模式下前十大销售费用支付对象、金额、费用性质等，并对比同行业可比公司，进一步分析销售费用高于同行业平均水平的原因及合理性。

此外，步长制药还需明确销售费用支付对象中是否涉及公司经销商、关联方、公司员工或其他利益相关方，是否存在为他方垫付资金、承担费用等变相利益输送情况。

步长制药上半年销售费用同比增长1.44%。来源：同花顺

在上交所的问询之下，全年高达71.23亿元的“市场、学术推广及咨询费”的神秘面纱被揭开。

界面新闻注意到，步长制药的销售费用实际主要花在了“处方药”的推广方面，其中接近一半的市场活动费主要为“向医学专业人士进行咨询”等。

步长制药坦言，“处方药的用药需求除适应症的市场容量外，主要取决于该药品的疗效和医生对该药品的认知程度，因此公司采用行业通行的专业化学术推广模式进行营销”，“专业化学术推广营销模式是公司快速发展的重要动力”。

具体从“市场、学术推广及咨询费”的构成来看，包括市场活动费31.51亿元、市场调研费13.95亿元、学术活动费16.27亿元、学术交流费9.50亿元。

对于高达31.51亿元的市场活动费，步长制药给出的解释是，“向医学专业人士进行咨询，并组织医学专业人士与基层患者交流互动，宣传心脑血管、妇科、糖尿病、神经系统等疾病的预防和保健，在增强基层健康的同时提升公司形象和产品认知度，促进产品销售等”。其主要形式包括OTC推广培训、保健品推广、科普讲座等。

值得一提的是，步长制药去年全年组织市场活动共计21万余场次，参与人数1400余万人次，相当于平均每天组织575场市场活动。

在学术活动费方面，步长制药称，系“通过论坛、学术讨论等活动向与会人员宣传公司药品的特性以及最新基础理论和临床研究成果，加强相关人员对公司产品的认知”，主要形式包括高峰论坛、高端论坛、课题推广、慢病建设、脑心同治、小型科内会、学术比赛、学术成果汇报、学术会议等，

据悉，步长制药去年全年组织学术活动共计7万余场次，参与人数600余万人次，相当于平均每天组织192场学术活动。

从负责推广的主体来看，步长制药对绝大多数产品和区域均由公司各事业部组织开展学术推广活动，经销商只负责向医院等终端进行配送；同时，也有部分产品和区域由经销商负责主导学术推广活动，在这种情形下，经销商除了配送职能，还承担一定的市场营销、客户维护等工作。

谈及销售费用率高于行业平均水平的原因，步长制药表示，“由于药品的专业性较强，公司通过组织专业的学术推广会议有助于让医生更详细准确地了解药品的适应症、作用机理、药物禁忌以及最新研究动态等，减少药品的错误使用，保障诊治效果”。

步长制药坚称，不存在为他方垫付资金、承担费用等变相利益输送情况；不存在通过销售费用将款项间接支付给经销商从而实现销售回款的情形；公司制定了相关内部控制制度确保销售费用支出的真实、合规。

随着医药反腐的深入，步长制药下半年的销售费用是否会出现大幅变动，值得关注。