全球股市半年行情收官，下半年有哪些投资机会？

A股半年行情收官沪指深指收涨上半年A股市场正式收官，在整体震荡的趋势下，上证指数、深证成指上半年分别累计上涨3.65%、0.10%，创业板指累计下跌5.61%。各板块行业分化态势凸显，通信、传媒、计算机等行业表现最为突出，商贸零售、房地产等行业跌幅居前。如何评价A股上半年的表现？下半年可以关注哪些投资机会？我们来听听申万宏源(4.650,0.00,0.00%)首席市场专家桂浩明的解读。A股市场上半年跌宕起伏《全球财经连线》：A股市场上半年的表现如何？呈现怎样的特点？桂浩明：今年上半年的A股市场总体走势跌宕起伏。疫情防控措施优化调整后，市场在初期有一波上涨，市场信心比较充足。但是冲高以后遇到了阻力，在3月份以后开始震荡下行。从上证指数来看，形成了三次探底的走势。特别是五六月份的调整比较大，到6月下旬，上证指数已经跌到了年初以来的低点。当中结构性行情较为丰富，例如一些大盘蓝筹股、中特估，再加上一些题材股，像人工智能等等轮番启动，所以相对应的上证综指以及科创50指数等表现较为良好。而其他的比如新能源等板块的表现较差，也拖累了创业板等方面的指数。所以在结束了上半年交易的时候，整个上半年，投资者的获得感并不强，多数投资者出现亏损，包括一些基金，表明了大家对于这一段时间市场的走势还未完全适应。可关注人工智能和新能源等板块《全球财经连线》：展望下半年，A股市场将呈怎样的走势？可重点关注哪些投资机会？桂浩明：进入到下半年，情况会有一些变化。第一，经济复苏将更现实地呈现在人们眼前，对投资者的投资状况是有一定帮助的。第二，上半年的题材较为丰富，经过一段时间的去伪存真，大浪淘沙，有些题材将逐渐被更多的投资者认可，所以市场机会比较明显。第三，随着时间的推移，稳经济、稳增长相关的一些措施也在陆续出台，包括最近不断推出的如央行引导市场利率下行，以及各地政府大力度刺激经济的政策安排，都为市场打造了一个相对较好的向上运行的氛围。考虑到目前整个点位还比较低，很多股票处于历史价位当中1/3分位的位置，所以下半年出现一波向上行情还是有预期的。但是即便下半年有所上行，力度也不会特别大，很难出现“一路高歌”的直线走高的行情，主要是因为以下两方面：一方面，实体经济复苏还需要一个过程；另一方面，从目前来看，投资者信心并不是很充足。但总体上来看，下半年会比上半年运行好一点。如果说从市场行情结构上看，我觉得IT行业，特别是人工智能还是非常具有冲击力的。另外，调整已久的新能源行业，也会显露出相应的市场机会。此外，大家还可以关注一些有关国计民生方面的重要板块，比如电力等等。另外涉及到经济复苏的，包括暑期出行旅游等板块，可能在原先的基础上会有一定的机会，毕竟企业状况的改善是比较明显的。综合来讲，对于下半年的行情，我觉得可以抱有期望，但是期望不宜过高。恒生指数上半年累跌4.37%港股上半年行情也迎来收官，截至6月30日，恒生指数上半年累跌4.37%，恒生科技指数累跌5.27%。尽管港股上半年表现不尽如人意，但在两地市场互通机制的持续扩大和优化的背景下，南向资金上半年仍延续对港股净流入的趋势。相关解读，我们来连线方德研究中心首席港股策略师张弛。港股上半年经历四个阶段《全球财经连线》：如何评价上半年港股市场的表现？南向资金主要加仓哪些板块？张弛：港股上半年下跌4%左右，但是其实如果从波段上来看，也不是完全没有机会，上半年主要经历了四个阶段。分别是两个上涨阶段和两个下跌阶段。每一波涨跌都有10%左右的幅度。几波行情基本上都是围绕着对经济的预期展开，跌多了，市场就开始期待下一个大的会议有更好的政策；涨多了，等经济数据出来，资金就开始获利止盈。所以我给港股上半年的总结就是“波段为主”，今年的港股“涨多了就卖”、“跌多了就买”可能更适合这个市场。同时港股也是一个有做空机制的市场，所以如果看空港股，或者觉得环境不好的话也可以通过一些工具来进行对冲。南向资金上半年流入了1200多亿，持续性还算可以，整个半年都是稳健上行。板块上来看，公用事业、资讯科技、医疗保健、电讯业都有不同程度的流入。而金融业则被减持了。截至上半年，腾讯、中国移动(94.800,0.00,0.00%)、汇丰、中海油是南向资金目前的重仓股，且上半年也是增持百亿以上的。下半年港股反弹值得期待《全球财经连线》：下半年港股能否扭转颓势？哪些板块有较大潜力？张弛：下半年，我认为港股现在差不多就是一个阶段性的底部了，现在估值不贵，主要是信心问题。未来如果有相关政策（出台），恒指反弹随时可以到来。板块上，我觉得现在这个阶段，中国经济的复苏还有很长的路要走，但是只要稍微企稳，消费端机会还是很大的，尤其是新能源车方面。另一个就是芯片半导体，未来与经济周期有可能形成共振上行。最后就是我们非常熟悉的网科股，因为现在一些大公司例如腾讯、阿里、美团等体量比较大，经济增长与这些公司已经紧密相关，如果未来经济复苏还可以，这一方向的一些公司大概率也会同步反弹。上半年纳指累涨31.7%在权重科技股的推动下，今年上半年美国股市走高，标普500指数进入牛市区间。上半年，纳指累计涨幅为31.7%，为1983年以来最大的上半年涨幅；标普500指数上半年涨幅约为15.9%，为2019年以来上半年表现最佳；而道指上半年涨幅为3.8%。美股表现受哪些因素推动？后市怎么走？我们来听听渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰的分析。美国宏观经济好于预期利好美股《全球财经连线》：美股上半年强势收官，受哪些因素推动？王昕杰：今年上半年的股市表现确实出乎市场意料，出现了持续性上涨。上涨受几个因素推动：首先从宏观层面来说，美国经济数据其实没有预想那么差。我们从过往看到，2022年美股出现回调，这也带来相对较低的估值，导致市场具备持续上行的动能。就宏观数据而言，即便到6月份，上半年整体数据仍相对偏弱，但并未进入衰退，这也持续刺激市场情绪。美债收益率从高位回落，在流动性充裕的情况下，投资动能仍然存在。但值得注意的是，整个上涨的板块仍然比较集中，我们看到，特别是在今年ChatGPT带来的行情，整体的流动性都集中在科技、媒体和电信行业（TMT）板块，特别是科技以及人工智能（AI）相关板块表现较为强劲。虽然其他行业的估值及企业盈利出现下调，但没有明显下修。我认为，这对于整体的投资情绪仍会提供一定程度的支持。下半年美股出现新一轮牛市可能性较小《全球财经连线》：近期，对市场回调的预期开始升温。美股下半年能否延续涨势？还面临怎样的风险？王昕杰：就后续表现而言，我们需要明确，从全球宏观表现来说，未来12个月，美国和欧洲都有陷入衰退的风险，（衰退时间）可能将推迟至2024年上半年。一般来说，美国股市不太会在衰退之前触底，而市场上的落底时间点通常是在衰退周期中。因此，就短线而言，我们看到美股可能延续上半年的投资情绪，并维持上涨行情，但这不会是新一轮的牛市。不过值得留意的是，短线市场波动仍有可能增加，但因为宏观层面上衰退时间推迟，所以整体市场在震荡过程中仍有上行机会，而反转事实上在于宏观（经济）是否出现较为明显的回调情况。对于行业，我们更青睐通信服务、科技及医疗保健。我们认为，在短线上，其盈利受影响相对较低，甚至医疗保健板块在衰退周期中更具防御性，我们提醒投资人可以对此关注。