请市场放弃幻想！鲍威尔听证会：很有可能再加两次息降息早着呢

钕人何苦 发布于 2023-12-16 15:39:19

当地时间周四，美联储主席鲍威尔连续第二天做客国会，参与参议院银行委员会对美联储《半年度货币政策报告》的听证会。与市场预期高度相符的是，鲍威尔自始至终都在捍卫“美联储将继续加息”的立场，特别强调美联储目前只是放慢了加息的节奏，市场参与者不要指望降息会很快到来。谈货币政策：预期加息幅度与点阵图相似美联储主席周四在听证会上表示，在这一轮通胀大潮中，最先、最深切感受到痛苦的是美国的工薪家庭。正是为了这些人，需要让这个国家的通胀持续保持在2%的位置上。鲍威尔强调：“美联储承诺将控制通胀，绝大多数的货币政策委员都相信目前正在接近（这一目标），但在加息这件事情上，还需要再往上走一点点。”对于“终值利率”的问题，鲍威尔也明确重申，他个人的观点与本月公布的经济预期一致。在最新的点阵图中，FOMC委员对2023年政策利率的中值预期是5.6%，约等于还有两次25基点的加息。（来源：FOMC）（来源：FOMC）鲍威尔也强调，美联储并不希望进行超出必要需求的加息，但货币政策委员会的绝大多数人也认为接下来会出现更多的加息——只是以更缓慢的速度，能让委员会评估更多的信息来做出正确的决策。顺着这个话题，点阵图也同样显示到2024年结束前会出现多次降息。对此，鲍威尔解释说“不会很快发生”，他表示：“对于降息与否的衡量，在于美联储是否对通胀回到2%的目标有信心，那也需要看经济如何发展。就目前而言，通胀的持久程度一直在超出委员会的预期。”近几个月来，市场普遍的预期都是美联储会在5.5%的位置上停下，并在年内晚些时候降息。这一点与美联储、特别是鲍威尔的公开表态一直存在冲突。这不仅是25个基点的差别，还隐含着何时开始降息的关键博弈。从市场表现来看，鲍威尔这两天的讲话，的确对预期产生了影响。CME“美联储观察”工具显示，对于年内剩下的4次FOMC会议，市场不仅预期7月会有一次25基点的加息，到11月完成第2次加息的概率也已经上升至20%。此外年内降息的预期也基本已经消退。（11月美国政策利率预期，来源：CME）（11月美国政策利率预期，来源：CME）另外面对议员“货币政策效果降低”的质疑，鲍威尔也予以否认，并表示货币政策传导至经济的时间虽然没有定论，但大概会要1年左右。谈经济：通胀数据存在忧患在听证会上，鲍威尔认为随着时间推移和劳动力市场的紧张缓解，今年剩下的时间里通胀会慢慢下降，由此也会带来失业率一点点提升。但从货币政策目标的角度来看，通胀达标还有很长的一段路要走。美联储主席认为，名义通胀是下降得很快，但主要是食品和能源价格引发的变化，这与货币政策关系不太大。更为要紧的是，在服务业通胀方面，实际取得的成效仍非常有限。只有大银行会受到资本金比例提高的影响由于今年美国银行业出现的一波暴雷潮，银行业监管也是听证会上非常热门的话题。对于议员们的反复追问，鲍威尔强调，有关提高资本金比例的要求，主要影响的是资产规模超过1000亿美元的大银行，社区银行并不会受到额外的压力。至于硅谷银行破产事件的监管责任，有着丰富舆论应对经验的鲍威尔如是说道：“对于公务员来说，如果他们有渎职、或者违反规则的行为时，他们会被解雇，但在这次事件中并没有发生类似的事情。旧金山联储已经发现了问题，并且通知了银行的管理层，但执法的力度不够，这也是整个美联储系统的问题。”