美联储暂停加息!7月是否会继续加息?何时降息?丨火线解读
当地时间6月14日,美联储公布最新利率决议,维持基准利率在5%至5.25%区间不变。这是美联储2022年3月以来连续10次加息后首次暂停加息,符合此前市场预期。美联储点阵图显示,2023年年底利率预期中值为5.6%,此前为5.1%。暗示再加息两次,到明年底将降息4~5次。鲍威尔表示他不赞同用“跳过”(skip)一词描述本次会议,随着接近利率目标,逐步放缓(政策利率)紧缩节奏是合理的。他同时强调,在6月按兵不动后,7月的会议仍将是一场“实时”会议。7月和之后美联储是否还会继续加息?年内有可能降息吗?机构这样看:中信证券(19.2,0.10,0.52%):美联储7月重启加息概率较低中信证券指出,美联储未来加息将更为谨慎,虽然点阵图显示2023年还将加息50bps,是否会进一步加息还需观察核心通胀环比增速是否会继续高位运行。短期10年期美债利率或宽幅震荡。预计美联储7月重启加息概率较低,如果三四季度核心通胀环比增速持续高于0.4%,则存在年内再有一次25bps加息的可能性,降息最早会在明年年初出现。预计美债利率与美元指数短期仍偏震荡,难有明显趋势,美股在衰退预期升温后或将转向下行。中金:7月加息可能性存在,年内降息可能性不大中金公司研报称,7月加息可能性的确存在,但判断9月后再度加息为时尚早。从鲍威尔表态看,后续数据对于现在“混乱”的加息路径就尤为重要。7月存在加息可能性的原因是:上调核心PCE后,对于美联储来讲需要有更高的加息终点“匹配”;7月FOMC时预计大概率能看到整体通胀在高基数等因素作用下快速回到3%附近,但核心通胀恰恰因为缺乏高基数还维持高位,而且增长和(6.24,0.04,0.65%)就业市场也大概率维持韧性。判断9月后再度加息为时尚早的原因是:同样在高基数作用下,9月底核心通胀有望回到3.5%;中小银行紧信用的效果可能也会逐步显现。年内降息可能性不大,年底或可逐步打开对于明年的降息预期。在银行业风险不进一步发酵的前提下,美联储在三季度可能基本达到停止加息的条件,但今年内可能难以降息,年底或可逐步打开2024年的降息预期。根据测算信用收缩效果将在三季度开始加速显现进而压制需求,但超额储蓄缓慢释放将使得消费需求仍有韧性,四季度通胀甚至可能小幅翘尾、核心通胀难以明显进一步回落,进而导致货币政策或仍需维持偏紧。光大证券:不排除7月再度加息的可能性光大证券认为,从通胀数据看,预计6月总体通胀读数将进一步回落,但其回落的背后主要与基数抬升有关,随着基数效应走弱,下半年通胀回落难度加大。同时,由于劳动力市场供需偏紧和服务消费韧性,房租和薪资价格粘性较高,尚未反映出信贷紧缩效应,使得年内核心通胀压力依然较大。因此,在预期下半年美国经济“软着陆”的背景下,较高的通胀数据,将使得美联储谨慎权衡,不排除7月再度加息的可能性。东吴证券:降息要到2024年一季度东吴证券也认为,往后看,7月再加息门槛很高。从当前美国整体情况来看,还不足以达到7月份加息的标准。因此下半年利率维持“更长、更久”,降息要到2024年一季度。
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