温彬:存款利率下调成效有限,一般贷款和企业贷款利率或将稳定在4.5%和4%左右
原标题:温彬:存款利率下调成效有限,一般贷款和企业贷款利率或将稳定在4.5%和4%左右
中国民生银行首席经济学家 温彬
出品 | 搜狐智库
编辑 | 钟昕格
2023年5月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%。5月LPR报价维持不变有何原因?当前贷款利率是否仍有继续下调的空间?目前存款利率下调成效如何?净息差等因素约束下,后续降息空间如何?对此,搜狐智库对话了中国民生银行首席经济学家温彬。
温彬表示,自2019年8月以来,LPR共发生8次变动。其中,有5次实现了MLF利率与LPR报价的联动下调;有3次是在MLF利率未变的情况下,借助降准、存款利率定价改革等方式降低了银行综合融资成本,进而实现了LPR不同程度的下调。
“这表明央行政策利率变动会对LPR变动产生比较直接的影响;同时,在MLF政策利率之外,也会综合考虑银行成本端和贷款需求端对加点幅度的影响。”
同时,温彬表示,政策利率持平前期,降息预期再度落空,也使得5月LPR报价调降的概率大幅降低。
“贷款定价受信贷供需关系影响,目前已脱离LPR较多,暂时没有必要继续下调LPR以推动降价。”温彬表示,一季度贷款利率降幅虽有所放缓,但仍处于下行通道,未见拐点。
2023年一季度,商业银行净息差进一步收窄至1.74%的历史低位,较去年底继续大幅下行17bp。对此,温彬表示,在年初贷款重定价和新发放贷款利率延续下行背景下,商业银行净息差进一步承压。
从上市银行2023年一季报来看,在40家披露相关数据的银行中,有19家银行净息差低于1.8%的警戒线,14家国有银行及股份制银行平均净息差仅为1.86%。
“在此情况下,如果进一步压降信贷成本,将有可能使商业银行整体的净息差跌破警戒线,潜在的压力和风险不容忽视。”
温彬表示,今年以来,存款定期化现象仍十分严重,核心负债成本居高不下;此外,在市场化负债方面,今年以来市场利率中枢整体上移,MLF与NCD的利差较去年整体大幅收窄,也使得LPR加点下调进一步受限。
“所以,近期存款利率调降动作频出,也是为了稳定银行息差和加快储蓄转化。当前存款利率下调成效还相对有限,LPR报价维持稳定可以让控制核心负债成本的效果得到更好发挥。”
温彬还表示,当前商业银行净息差进一步快速收窄至1.74%的历史低位,已处于警戒区域,对于银行业可持续经营、继续让利实体空间和防范化解风险能力形成侵蚀。他指出,在此背景下,央行或将更多依靠结构性货币政策工具来实现“定向降息”。
他表示,后续触发降息的重要因素,仍是经济和融资修复的可持续性。但LPR的继续调降,将主要取决于银行息差表现情况。
“未来一段时期,LPR大概率仍维持不变,新发放一般贷款和企业贷款利率可能会稳定在4.50%和4%左右的水平,下行幅度预计不会太大。”
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