全球原油市场的“牛市思维”破灭了

受美国银行业危机及经济衰退担忧等因素影响，本月油价暴跌，WTI原油期货本月暴跌14%，已跌破每桶70美元。

媒体称，在油价徘徊在15个月低点附近之际，如果问市场将走向何方，几乎所有顶级石油交易商或交易员包括托克集团、皮埃尔·安杜兰（Pierre Andurand）都认为：油价反弹阶段已经到来。但是交易数据却显示出截然不同的情况，许多人实际上并没有建立多头头寸，相反，看空投机者似乎占据了主导地位。

过去两周，投机者已将WTI原油期货多头头寸削减至十多年来最低水平，而押注油价下行的头寸达到了四年来的最高水平。期权市场在衡量看跌能力的所谓“看跌期权倾斜”中，也表现出类似的悲观情绪。

目前，市场对今年晚些时候的反弹几乎没有信心。衡量石油市场健康状况的一项指标——WTI即时交割期货与6个月后交割期货之间的价差——正在收窄，因为交易员预计未来的涨幅会更小；2023年12月交割与2024年12月交割的期货价差已降至今年的最低水平。

在期权市场，一名参与者在一笔期权交易上斥资6000万美元，押注WTI原油期货将在7月至10月间跌至每桶60美元。交易商表示，这是今年最昂贵的交易之一。

这反映出原油市场一段时间以来普遍存在的一种不安局势。由于美国石油产量停滞不前，中国需求预计将反弹，而俄罗斯产量预计将下降，油价的长期前景基本看涨。但短期内的不利因素巨大，随着美国银行体系疲弱可能引发全面衰退的猜测升温，本月油价大跌。

本月，就连最看好油价前景的银行之一高盛也发生转变，下调了对布伦特原油年底价格的预期。

加拿大皇家银行资本市场公司(RBC Capital Markets)的董事总经理Michael Tran表示：

“从基本面来看，油价将走高，市场上仍有很多多头，但宏观方面引发的恐惧因素上升导致了仓位崩溃。”

全球知名石油交易员Pierre Andurand在3月23日发推表示，持有石油是“目前地球上最不时髦的事”。据报道，他的主要基金——商品自由交易增强基金，今年下跌了约40%。

油价乐观主义者指出，当前市场疲软的部分原因是俄罗斯石油出口居高不下，法国炼油厂罢工使原油供应充足，这些因素可能在未来几周内消失。

此外，尽管低油价对持有多头头寸的交易员来说是痛苦的，但如果油价保持温和，消费者将受益。这也有可能减轻通胀压力，缓解美联储抗通胀的负担。