金融估值观测：工行近5年规模增52%、股价跌11%、分红4500亿，市净率仅0.52倍

原标题：金融估值观测：工行近5年规模增52%、股价跌11%、分红4500亿，市净率仅0.52倍

出品 | 搜狐财经

作者 | 冯紫彤

“涨规模、涨利润、不涨股价”，银行板块普遍面临着如此困境，国有行尤甚。

Choice数据显示，截至5月25日收盘，银行板块42只个股仅宁波银行市净率高于1倍，交行、浦发银行等11只个股市净率不足0.5倍；六大行中，邮储银行为0.68倍，工农中建四行均处在0.52倍-0.55倍之间。

随着近期“中特估”概念的兴起，以国有银行为代表的国央企价值重估问题再受关注。

以素有“宇宙第一大行”之称的工商银行为例。

截至5月25日收盘，工商银行股价4.74元/股、日跌0.42%；总市值1.69万亿元，位列A股第三位，低于贵州茅台和中国移动；同期，市净率仅0.52倍，远低于贵州茅台的9.80倍和中国移动的1.51倍。

2018年初-2023年5月25日工行A股股价走势

将期限放得更远，基本面上，2018年-2022年，工商银行资产规模由26.09万亿元增长51.84%至39.61万亿元；年归母净利润也由2018年度的2976.76亿元增至3604.83亿元，累增21.1%。

反观股价，据iFind统计，2018年-2022年，工商银行A股累计下跌11.18%，同期上证指数下跌6.59%。

2023年一季度，工商银行在“大”的优势上仍遥遥领先。

截至2023年3月末，工商银行总资产突破40万亿“大关”至42.03万亿元，创历史新高；客户存款增量单季超2万亿元，境内人民币存款突破30万亿元。

盈利方面，一季度，在贷款重定价和存款定期化的综合影响下，工行营收出现负增长、同比下降1.09%，营、净增速垫底国有行。但若以量论，一季度，工商银行归母净利润901.64亿元，合“日赚”10亿。

虽估值成长性长期较低、但良好基本面也为投资者带来了高额分红。

“工商银行长期保持稳定的现金分红比例，上市以来已经累计为普通股股东创造了1.2万亿元现金分红回报”，工商银行董事会秘书官学清日前表示。

据Choice统计数据，自2006年上市以来，工商银行持续每年现金分红，累计现金分红总额11981.41亿元；2018年至今，工行分红/拟分红金额总额近4500亿元、为4459.26亿元。

仅从数值来看，4459.26亿元超过了当前98.5%上市公司的资产规模。2021年度、2022年度，工商银行分红/拟分红金额均在千亿以上，也是目前唯一一家派现超过千亿规模的银行。

近年来，工行分红比例一直在30%上下，报告期股息率位于5%-7%之间。

据最新分红方案，工商银行拟每10股派发现金红利3.035元（含税），A、H合计派发现金红利总额达1081.69亿元。“以2023年3月末股价计算，工行A股股息收益率达到6.93%，H股股息收益率达到8.37%”，官学清此前表示。