从Q3财报里，看见京东物流的“三重进化”

#11月财经新势力#

文 | 山核桃

历史学家唐德刚曾认为，人类历史的发展就像是“水过三峡”，从一个险滩到另一险滩，走向现代化文明的过程就是由一个个惊险的转型构成。

回到商业世界，“三峡”也同样存在。需求结构的调整，产业周期的迷雾，诸多不确定的因素如同一个个“险滩”考验着企业的战略定力。

回顾物流行业的前三季度，机遇与“险滩”并存。来自中国物流与采购联合会的数据显示，今年前三季度，全国社会物流总额247万亿元，同比增长3.5%，增速比上半年微增0.4个百分点。

但在行业景气度回升的另一面，经历了多轮价格战后，物流行业竞争方式已经发生改变，迈入“卷服务”的阶段。

根据国家邮政局的数据，今年9月，顺丰与通达系市占率环比均有所下降，其中申通市占率下降最大，达2.85%。

激烈的竞争中，物流巨头们先后通过宣布“回归主赛道”，聚焦核心业务，以跨越“险滩”。

在这之中，京东物流成为了为数不多穿越“商业三峡”的勇者，交上了一份“连续盈利且盈利超市场预期”的财报成绩单。

我们好奇的是，京东物流是如何做到的？随着生态半径的扩大，京东物流的一体化供应链能力又有了哪些新进化？在供应链与实体经济紧密融合的当下，京东物流如何以实助实？

客观来说，今年三季度对京东物流的压力很大。

在财报电话会议上，京东集团CEO徐雷在分析业绩表现时认为,京东在物流上遭遇了疫情三年以来的最大挑战。

但他同时表示：“最坏的时刻已经基本过去”。这一点，在京东物流财报中也有显现。

而回答文章开头的问题，仍需回到企业的基本面——基本面是否扎实，不仅能看见企业过去的战略是否得到有效执行，也同样能预测未来发展的新增量空间。

作为观察国内一体化供应链服务商发展的窗口，京东物流这份财报释放出的信号是：经营端的提质增效能够带领收入与盈利迈向正循环。

Q3财报显示，京东物流营收达357.7亿元，同比增长38.9%。利润端的表现与收入端一致。京东物流净利经调整后达4.5亿元，环比二季度增长109.8%。

按收入划分，京东物流外部客户收入约为248.66亿元，占比上升至“七成”，同比增长67.8%。

作为营收的主力，来自外部客户收入占比的持续提升，意味着京东物流自2017年提倡的“对外开放”战略已步入稳定收获期。

在利润端，今年二季度京东物流经调整后净利润达2.13亿元，Q3延续了这一增长态势。

事实上，在三季度行业业务淡季，物流企业成本与费用端支出刚性的特征下，提升盈利能力并不容易。

而京东物流之所以能交出一份“连续盈利且盈利超市场预期”的成绩单，剖析背后的原因，除德邦的并表影响外，一方面是来自精细化管理与收入的稳健增长下，规模效应进一步摊薄费用率。

另一方面，客户结构的调整与优化印证了京东物流在B端的议价能力。财报显示，京东物流单客户平均收入从2021年第三季度的10.9万元增至2022年同期的11.7万元。

上述因素也带来了京东物流毛利水平的提升，第三季度京东物流毛利约26.49亿元，同比增长108.6%。

时间拨回2021年11月，在接受《中国企业家杂志》采访时，京东物流CEO余睿曾表示，如果一定要在收入和利润之间“二选一”，收入相对而言更为重要。那时的语境是，京东物流外部客户收入首次超过一半，提前完成了京东创始人刘强东提出的“来自京东平台的收入必须低于一半”的目标。

这是京东物流从0到1的关键转折点。

但眼下，随着三季度的持续盈利，毫无疑问，此刻的京东物流已进入从1到N的“韧性增长”阶段。

在业绩发布当晚的投资者电话会中，余睿也谈到，着眼长期，京东物流一体化供应链希望能够参与到客户整个战略、规划、执行等不同层面，但不论何时，京东物流都将打造产品能力放在发展第一位，以产品为先，收入和利润也会随之而来。

区别于顺丰与通达系等物流企业，长期深耕一体化供应链物流服务的京东物流自诞生以来，注定从事的不只是专注单一流通环节的“搬箱子”工程，而是深入企业经营环节，融入企业供应链管理的有机组成部分。

供应链是一种综合集成的模式，它代表的是一整套系统，从上游原材料采购，到中游生产制造以及终端的配送，齿轮间互相咬合，缺少任何一个环节都无法正常运转。

比起消费端直接的物流体感，对普通的用户而言，供应链这门生意会显得比较抽象。因此如何理解京东物流实现增长的关键因素——较早从事现代供应链管理的联邦快递在其2000年报的中有一句最好的诠释：

“例证是解释供应链内涵概念的最好方式。”

在财报成绩之外，京东物流实现“韧性增长”背后，离不开服务、认知与生态的三重进化：

首先，是服务进化。物流行业是一门兼做B、C两端的生意，C端服务的进化能提升物流企业的议价能力，进而反哺B端，降低获客成本。

服务是京东物流自带的先天基因。随着行业整体从“价格战”向“服务战”进化，梳理京东物流的服务升级，也一直领先于行业。

继“送货上门”后，京东物流在“卷服务”继续寻求新增量。9月29日，京东快递上线全新保价服务“全额保”，一旦出现丢失或损毁等情况，京东快递将在保价范围内足额赔偿。

这一“创新之举”承载京东物流自身基因的同时，也进一步推动行业回归服务初心。

据国家邮政局最新公布的调查结果，京东快递的服务满意度位居九大快递品牌首位。

不仅如此，凭借着对服务的深耕，京东快递还与抖音电商达成合作，成为首批接入抖音电商“音需达”服务的物流企业。

在电商的存量博弈中，抖音电商以兴趣为基础的内容电商成为为数不多的增量蛋糕，但掣肘其庞大商流的关键是配送。

因此，与京东快递达成合作，对抖音电商而言，无疑补齐了物流端的短板。

而对京东物流而言，则是一体化供应链物流服务深入直播电商领域的体现。

因“双语直播”迅速走红的东方甄选曾一度饱受物流的困扰。东方甄选原有的供应链模式采用“产地分仓”，库存相对独立。但直播电商业务存在明显的波峰与波谷，单仓模式难以适应订单的波动。

京东物流的解决方案是一条更柔性与灵活的供应链解决方案，实现了单仓和多仓模式灵活转换。通过与京东物流的合作，东方甄选在实现货物前置后，整体配送时效提升约17%。

这一发生在直播电商的故事，也带来了京东物流的第二重进化——认知进化。

众所周知，供应链服务的特征是跨行业差异巨大，个性化强，因此行业认知和经验的能力积淀是核心竞争点。

京东物流的方法论是“解耦战略”。作为一种典型的“积木式”创新。一家企业如果能在自己擅长的领域打造成一块块标准化的“积木”，那么在后续的创新实践中只需将一块块“积木”拼接即可。

过去多年，京东物流持续深耕快消品、家电家具、服装、3C、汽车、生鲜这六大行业客户，在服务行业头部企业中沉淀下了一块块标准化与模块化的“积木”。这些一体化供应链解决模型在后续对中腰部企业的赋能中能够持续复用，进而为中小企业搭建出灵活的供应链解决方案。

快消品行业的白象食品与汽车行业的上汽通用五菱都是京东物流“解耦战略”成功复用的体现。

近年来，有着近三十年历史的传统食品企业白象近年来成为了年轻人心目中“新国货”的代表。

但在产品力与品牌力持续提升的同时，这家企业也面临着看不见的痛点。一方面，“宅经济”影响下，方便面食品订单激增，如何有效减少订单波动对白象的影响？另一方面，针对白象线上线下多渠道的服务需求，如何让物流反哺商流，帮助白象降本增效？

今年3月，白象一度供不应求，眼前积压着的订单亟待发往全国。京东物流第一时间制定了仓储保障计划，仅用2天的筹备时间，搭建了日均产能8万的临时仓库，最终解决了白象的难题。

双方的合作还在深入。

今年9月，双方逐渐升级为线上渠道BC同仓一体化供应链服务。京东物流将在智能供应链等领域上，为这家传统企业注入更多的一体化供应链力量，让物流反哺商流，为白象的多渠道打开增长天花板。

不仅在食品行业，“解耦战略”的积木式创新在难度极高的汽车售后备件领域也有体现。

汽车作为全球化融合度较高的产业，其售后备件市场存在品类庞杂、高库存、长周转期、高成本等痛点，也正因如此，尽管我国汽车零部件企业数量众多，但由于行业分散性极强，汽车零部件物流也存在管理成本高企的难题。

此前，京东物流曾成功服务沃尔沃汽车，后续为包括上汽通用五菱等多家汽车企业提供汽车零部件的一体化供应链解决方案及物流服务。

2019年，京东物流通过仓配一体、本地取货、远程循环取货等服务，助力上汽通用五菱提升货物流通效率，大大降低了汽后配件库存。

今年8月，双方将合作拓展至智能仓储物流、商流、物流终端车辆采购，打通京东零售的资源，助力五菱探索汽车整车零售、汽后配件、潮创产品入驻、联合开发联名版定制产品，以及提供线上销售、线下维保、安装等用户全场景服务，拓宽了更多销售渠道。

不同于其他第三方物流服务商只解决汽车厂商但一环节上的流通问题，京东物流在做的，其实是深入行业上下游，对汽车售后供应链网络进行了重新的定义。

最后，则是生态进化。过去，京东物流的优势是“以储代运”，仓配模式是其差异化的竞争力，但在干线与航空都曾是京东物流的短板。

但随着德邦的并入与京东航空等基础网络的建设，京东物流从“以储代运”变为“能储能运”，生态协同越来越强。

以德邦为例。作为“快运之王”，一方面德邦的快运网络、客户与仓储资源都将补足京东物流在大件快递和快运网络上的能力。另一方面，京东物流对德邦的资源赋能，也让德邦有拓展至供应链领域的服务能力，收入增长有了确定性。

换言之，双方的协同价值释放，将筑牢双方长期稳定发展的护城河。

基础网络的“长板效应”正在凸显。截至9月30日，京东物流运营的仓库数量已超过1500个，含云仓在内，运营仓库总面积超过3000万平方米。

服务、认知与生态的三重进化，是京东物流穿越“商业三峡”的底层逻辑，也是一体化供应链走向成熟的注脚。

跳出财报之外，在不断变化着的商业世界中，换一个视角，同样也能理解京东物流的价值。

经济学家黄奇帆曾对中国经济做出这样的研判。在这位学者看来，中国经济是稳定全球产业链供应链的关键力量。“中国的超大规模单一市场加上门类齐全的制造业体系，造就了中国经济独一无二的强大竞争力。”

中国实体经济构筑了中国经济的坚实底盘，“底盘”越牢，中国经济就越能行稳致远。而随着消费的迭代升级，中国庞大的消费市场也有无限的潜力。

但实现上述愿景，正如黄奇帆所言：“（需要）建立更具韧性和竞争力的产业链体系”。

如何破局？作为流通环节的物流串联与支撑起千千万万的实体企业，在中国社会物流成本依旧高企的大背景下，在寻求“韧性”下，物流环节的价值将进一步凸显。

在新疆伽师县，看着眼前成熟的西梅，53岁的村民阿布都热西提·阿布都克热露出了久违的笑容。他手中拿着的紫色的鲜果叫做伽师新梅，原产自法国，作为国内最早引进试种的地区之一，西梅产业曾改变了包括阿布在内等的许多人的命运。。

但由于西梅产季短、果品不易保存等储运痛点，造成了产销不对称的难题，这颗果子无法种得好，与没办法运得出。

2021年，当地建设了一座阿布眼中占地2.1万平方米的“巨无霸”，京东物流来到这里，带来了全球最先进的西梅分拣处理线——这座智能供应链中心可以一次性解决新梅出疆的一系列难题，原来三五天才能寄到的伽师新梅，如今最快48小时内达到消费者的餐桌。

西梅“下天山”的故事只是京东物流推动产业带升级的缩影之一。在广袤的中国大地上，越来越多类似的故事正在发生。

截至目前，京东物流已服务全国超1000个产地产业带，在首届“京东农特产购物节”活动中，全国有30万款地道农特产好物通过京东物流建设的物流网络，抵达了消费者面前。

这背后离不开科技与“京东快递小哥”们的助攻。

今年三季度，京东物流研发支出达7.9亿元，同比增长9.6%。以技术转化成果之一的分播墙为例。面对服装等多品类的场景，分播强可替代部分人工的清点和分类工作，这种立体式的分拣模式，通过自动扫码识别海量SKU，大大提升了拣货准确率和作业效率。

另一面，今年三季度，京东物流一线员工薪酬福利支出达112亿元。从实体中来，到实体中去，京东物流作为中国经济的重要参与者，其更深远的价值在产业升级里，也在社会责任里。

“面对不断变化的商业市场，京东物流将始终坚持从实体中来、到实体中去，持续发挥一体化供应链‘以实助实’的增长效能，推动供应链上下游数字化转型和降本增效，为实体经济高质量发展贡献力量。”京东物流CEO余睿这样表示。

向服务深处发力，产业上游“游”去，向实体经济迈进，毫无疑问，这是一件难事，也是京东物流一直在做的事。越过商业三峡的‘险滩”之后，京东物流正在驶入实体经济的星辰大海中。

这是在财报之外，京东物流更远的征途。